國際財經媒體亞洲富比士雜誌(Forbes Asia)9月底,針對亞洲14個國家、年營收小於10億美元的中小企業進行評比;根據年營業額、獲利、本益比及最近3年股東權益報酬率、每股盈餘等指標,挑選出200家表現優異的中小企業。
#@1@#這項已經執行多年的「亞洲中小企業200強」評比調查,在2006年共計有31家台灣企業入榜其中,到了2007年,則增加到41家台灣企業入選「亞洲中小企業200強」,位居亞洲之冠。但是,2008年受到國際經濟景氣影響,這項調查結果,台灣上榜的企業剩下25家,其中,僅有6家企業連續2年上榜,分別是五鼎(1733)、圓剛(2417)、致茂(2360)、飛捷(6206)、奇偶(3356)、新普(6121),而連續3年入榜的台灣企業僅有1家公司,那就是生技概念的~五鼎。這些公司是富比士雜誌挑選出來的亞洲優質公司裡的台灣企業,在投資價值上,就值得多加注意,這次調查的標準與2007年略有不同。近來,企業價值評估已棄守2007年的水準,各企業的本益比較去年同期,下降了15.6~16%之間。儘管各企業報酬減少,但富比士依區域特性,除了過去講求持續的獲利與企業規模成長,還加入了銷售額和獲利這2項評估基準,給與投資人最切合的亞洲投資評鑑,避開純論企業報酬的陷阱。
#@1@#上市公司五鼎生技,是台灣第1家連續3年榮獲富比士評鑑績優的公司,專營生技產品的研發、製造、販售,以及相關產品及元件的進出口業務,主打產品是血糖測試片及測試儀器。在2007年第4季,五鼎獲得拜耳(Bayer)公司5年的代工合約,即使在國際4大廠長期市占率9成的夾殺下,對五鼎而言,當時的接單能見度已到達2008年第2季,每年能維持至少2成的業績成長。其他連續2年獲得評鑑績優的公司,依序是上市公司圓剛,專營製造電腦多媒體視訊產品、安全監控器材;上市公司致茂,專營電子零件、精密電子量測儀器;上市公司飛捷,專營公共資訊站系統設計製造,如收銀機、觸控螢幕等;上市公司奇偶,專營數位監控保全系統;上櫃公司新普,專營生產筆記型電腦的電池組(表1)。
#@1@#2007年入選的41家台灣中小型企業,幾乎被電子產業囊括,半導體業就有10家廠商入選,另外10家則屬於電子零件產業。2008年受到國際金融風暴的影響,國際股市同步重挫,亞洲地區的香港、日本、南韓、澳洲的股價指數,平均跌幅都超過50%。統計去年10月到今年10月間,中國大陸的上證綜合指數從最高點的6123.67點,下跌到今年10月最低的1664.93點,跌幅達到72.81%;日經指數在同一時間裡,從最高的17489點下跌到最低的6995點,跌幅達60%。看看台灣加權股價指數,則是從去年10月9859點的最高位置,一路滑落到今年10月最低的4110點,跌幅達58.3%之多。整個亞洲股市的重挫崩盤,讓很多中小企業也無法避開金融風暴,絕大多數的電子業者無法維持穩定的營收,終端消費市場緊縮、訂單減少下,也難以繼續擴大營業規模,造成營業規模大幅變動。從2008年在亞洲富比士雜誌調查統計的「亞洲中小企業200強」中,可以明顯的感受到,上榜的產業別異動較大,半導體、電子零組件業入圍者幾乎全是新面孔(表2)。
#@1@#在富比士的嚴格選股中,能夠連續被選入的公司,當然就算是「好公司」,所以,2006、2007年連續2年入選的台灣公司有4家,分別是五鼎、可成(2474)、茂迪(6244)、晶技(3042)等,但是,延續到2008年,可成、茂迪、晶技無法在2008年繼續入選「亞洲中小企業200強」,反而是2007年剛進榜的圓剛、致茂、飛捷、奇偶、新普等5家公司,在2008年的選股標準中,再度入榜,而五鼎則是台灣唯一連續3年入榜的個股(表3)。值得一提的是,2007年的入選名單由電子業、製造業獨霸,2008年則有4家傳統產業擠入「亞洲中小企業200強」名單中,其中2家傳統產業,在講求環保、節能減碳、健康樂活的訴求下入選,顯得特別搶眼,專營金屬回收及垃圾清運的上櫃公司金益鼎(8390),與專營單車及合金零組件生產上市公司美利達工業(9914)脫穎而出;另外2家傳統產業,則是專營鞋類合成皮製造的上市公司南帝化工(2108),以及從事不織布、寢具和枕頭貿易的上市公司新麗企業(9944)。
#@1@#1997年金融風暴席捲亞洲各國,在黯淡的經濟前景下,某些精明的中小企業家下了賭注,成為10年來亞太經濟成長的動力。2007年,亞洲地區的中產階級迅速成長,帶動了不可小覷的消費力量,促使新的品牌、零售商、經銷商蓬勃發展。這令亞洲200家非子公司或國有控股經營、銷售額低於10億美元,獲選為富比士的年度最佳中小企業的事業群有了改變,即使機械、採礦和製造業仍占200強的主導地位,重工業已經割讓版圖,給那些能迎合中產階級消費型態的產業,如運動用品、冷凍食品、內衣及眼鏡產業,41間台灣的中小企業榜上有名,於亞洲國家中拔得頭籌,幾近稱霸電子零件製造領域。
#@1@#由於半導體產能過剩,加上2007年第4季,Intel及半導體大廠台積電對3C市場的利空預期,2007年上榜的10家中小型半導體廠商,除了提供封裝測試服務的力成(6239),與Intel取得策略聯盟,接單能見度提高,得到穩定的貨源訂單,銷售額已超過10億美元,從中小企業名單中畢業,其他半導體廠商皆無法抵抗景氣波動,在2008年的財務調查中,從富比士200強的名單中除名,或是被其他半導體業者取代。2008年8月8日,北京奧運開幕,部分企業因奧運受益,廣告商、運動用品商趁勢發財;然而今年第3季,投資銀行的倒閉、併購潮,令美國景氣衰退,加上總統大選、政局不明朗,也令未來經濟走勢增添更多變數,擾亂了許多亞洲地區的知名公司。例如中國的奧運英雄李寧,在2007年第4季的歷史高點22.85元,賣出自己創立公司的一半股份6.5億美元,其後李寧運動用品(Li Ning athletic gear)的股價一路下挫,即使在京奧開幕式時,李寧飛身點聖火的噱頭令股價短暫回溫,長期而言卻無法力挽狂瀾,到了2008年10月30日,股價跌到7.9元,狂瀉了近65%。綜觀入選的25家台灣中小型企業,經由長期觀察分析公司的財務面、獲利面,富比士雜誌的評選,應具備相當的公信力,想必這些入選的企業,有實力度過難關、再創佳績。