2007年10月，第一波次級房貸風暴發生沒多久，韓圜兌美元還有903的水準，沒想到，1年之後的2008年11月，韓圜兌美元竟然更跌到1468的價位，大幅貶值了62％以上，這樣的現象，重新喚起了人們對於韓國在1997年亞洲金融風暴中，韓圜跌破2000比1的驚人回憶。同一個期間，南韓綜合指數也從最高2085點，一路狂洩到2008年10月底最低892.15點，1整年時間跌幅達57％，韓國開始不斷的被點名為亞洲的冰島，詛咒式的經濟預測報告不斷出爐，高額的外債，讓韓國被認為瀕臨破產邊緣。
#@1@#環球經濟社社長林建山博士指出，從總體經濟上來看，亞洲的ICK(即印度INDIA、中國CHINA、韓國KOREA)3國因同時持有大量外國資產(基金、股票、債券)而被點名，這3個國家手上還保有許多部位，因而受到次貸衝擊使得資產價值減損也最多，2009年將是關鍵；但是，被國際財經界點名可能會破產的亞洲國家卻只有韓國，這是因為印度、中國的基礎比韓國大的多。「韓國在亞洲算是外債高的國家」，林建山以經濟學常用之外債占進出口活動總量比重指標(Debt service ratio)衡量，按照貿易活動量評估一個國家的償債能力(借的錢相較於營業額的概念)，台灣不到2％，一般而言超過10％以上就需注意了，韓國經常都超過36％以上，有時候甚至到40~50％。
#@1@#林建山指出，造船(鋼鐵)、汽車和電子等韓國最大的3個產業，在金融海嘯都面臨衰退威脅，在整個亞洲市場內，韓國的鋼鐵產業還不算最大，所以受創幅度沒有另外二項嚴重；全球汽車市場正萎縮中，連日本豐田都虧損停產，更不用說韓國汽車業；電子業則是DRAM、面板的雙重折磨，上述3個產業也是韓國賺取外匯存底的最主要來源，目前沒有人敢預測何時回溫。事實上，次貸風暴並不是韓國第一次面對的國家級金融危機，它總共遇過3次，第1次是在1997年亞洲金融風暴，當時韓國外匯枯竭，經濟幾乎垮掉，還請國際貨幣基金會伸出援手才行。到了2001年又遇上網路泡沫，經濟也是受到重創，韓圜從2000年9月1114.5兌1美元暴跌19.4％，到隔年3月的1331兌1美元，一直到2002年第2季才開始逐步升值回來。第三次則是2008年由美國次貸風暴引發的全球金融海嘯。
#@1@#「這一次很多學者認為比過去2次嚴重，除了外債問題，政府財政赤字占GDP的33.4％，也是亞洲最高，以前新加坡到27％就已經哇哇叫了！」林建山擔憂的是整個韓國的內需空掉，而且韓國和台灣一樣也需要靠出口，但2008年第4季衰退了18％，數字雖然不大，但伴隨著進口數字同步下滑近3成，進口的負成長有著負面的訊息：表示投資也減少了。韓國駐台北代表部科長崔容準以數字澄清外界疑慮，他比較1997年和2008年2次金融風暴下的經濟數據說，當年(1997)企業負債比高到300％，這次只有96.4％；金融機構的BIS(資本適足率)當時是7％，現今遠高於11％；那次外匯存底只有330億美元，現今則超過2千多億美元。
#@1@#崔容準說：「韓國終究還是有外匯存底。」這個理由讓林建山認為韓國還保有一絲「戰鬥能力」，可是最近1年外匯存底的產生比較不健康，是因為出口減少而進口減更多所產生的外匯盈餘。姑且不論外匯盈餘怎麼來的，至少韓國政府還有足夠的「銀彈」來應付外資突然撤出所導致的韓圜暴跌危機，崔容準指出，由於外匯部位充分，因此可以使用的方式就夠多，例如去年韓國政府已投入了367億美元進外匯市場，今年隨時還可投進去550億美元，都可發揮平準韓圜作用(圖1)。再者，韓國政府也準備了1000億美元替金融機構的外匯放款做擔保。
#@1@#在財政政策上，韓國政府選擇一邊減稅(2008~2015年減稅規模將達35兆韓圜)，另一邊擴大政府支出。單上半年已經支出了全年度6成的財政預算，更在今年1月6日宣布，在未來4年內投入50兆韓圜(約318億美元)在「綠色新政」計畫，包括提供全國200萬戶節能綠色住宅等；亦宣布投資2兆2500億韓圜打造一條「京仁大運河」，預計3月動工，2011年12月完工，全長18公里、寬80米、水深6.3米，讓4000噸級船舶，可從仁川港進入首爾的京仁大運河。「減稅，增加政府支出，基本上和台灣差不多。」林建山表示，以財政支出來挽救經濟，建立高鐵網絡、開發新都等等，其實在先前兩波的金融風暴，韓國也曾以財政支出度過。「韓國在這方面做得不錯，不像台灣用移轉性支出，點個火柴(指消費券)，一下子就沒了，效果小又沒有長期價值，無法延燒。」林建山主張政府應該採用公共建設的方式才有未來性，可以讓經濟延燒下去，度過亞洲金融風暴等，尤其韓國在網路泡沫後，反而帶動了韓國的內容產業，像是韓劇、線上遊戲。
#@1@#1997年亞洲金融風暴時期，股價曾經是3000韓圜的三星半導體通訊，暴跌到1800韓圜，1998年外資大舉進入韓國，國內包括中華開發也積極進場，到處收購便宜的韓國企業，不出3年韓國綜合指數從最低277點漲回1999年封關的1028點，三星漲回3萬韓圜以上，投資者滿載而歸，那麼這次呢？崔容準表示，南韓總統李明博率先成立了跨部會的「非常經濟對策會議」，並在1月8日親自主持，由各單位次長出席參加，有趣的是這個會議舉行的場所並非一般的會議室，而是戰爭時期的地下水泥掩體建築，並且有專責人員每天監控經濟數字，崔容準開玩笑的說：「聽說經濟部的官員，每天都睡得不好。」林建山認為不要小看韓國的韌性，韓國歷史和台灣很像，1945年二次世界大戰結束時，當時韓圜和台幣差不多，兩國的國民所得水準也差不多，但是1997年金融風暴後一下子彈升回來，還比台灣高了5~6千元。「經過3次的金融風暴，顯示韓國的生命力很強。」換個角度想，經歷過3次大型金融風暴，韓國比亞洲其他國家更有經驗面對。崔容準則說：「韓國人民平時好像漠不關心似的，但是國家真的有難時，會以非常快的速度團結起來。」
