股市總是漲漲跌跌，不會有一直漲不停的行情，當然也不會有一直跌不止的情況。要能夠在股市中獲利，掌握到股市的趨勢脈動是必要的條件，若是出現違逆趨勢的操作，不但很難賺到錢，甚至還會出現莫大的虧損，因此認清目前股市所處的環境，是進場投資前的必要工作。
#@1@#台股在去年底從金融風暴中慢慢甦醒過來，由11月21日的低點，一直到今年6月2日的高點，半年的時間達到8成的上漲幅度。這段期間幾乎所有股票全面大幅上漲，不管是好公司、壞公司，不管公司的營運是賺錢或賠錢，股價通通都漲，主要的原因就在去年的金融海嘯，造成許多股票跌幅太重，多數累積跌幅都達到7、8成之多。當然股市不會有跌不止的情況，在所有股票都已經在金融海嘯衝擊而超跌下，很自然就會出現近半年來所有股票全面齊漲的大幅反彈走勢。投資人一定覺得很奇怪，近半年來經濟景氣一點都沒有復甦的現象，所有經濟數據也都還很差，為何股市會一直上漲？這就是一種「物極必反」的現象，因為近半年來的台股行情是架構在超跌的大反彈，這樣的行情是不需要基本面來支撐的。而通常股市由空頭轉為多頭，漲勢的初期也都是由跌深反彈所帶動，只是這樣的漲勢若經濟基本面無法快速跟上，漲勢結束後修正的幅度也會很大，因為既然反彈結束，就須再拉回測試支撐，來等待經濟景氣的好轉，股市才會再正式進入多頭行情。目前的台股應該就是處在反彈結束後的壓回測試支撐階段，因此短期內股市投資宜暫時保守。目前預估台股的中期修正走勢仍會持續一段期間，一直要到10月份才有機會再重新啟動多頭行情，此期間跌多也是會有反彈，目前短線的反彈到6500點之上就必須非常謹慎了。
#@1@#而既然目前的台股處於走空的趨勢，在股市中多方操作不但無法賺到錢，甚至可能賠大錢，因此，現階段若想在股市中賺錢，不妨學習順勢的空方操作。所謂的空方操作，就是先跟證券商借股票來賣，等日後股價較低時，再從市場買股票還給證券商，從中賺取價差。以國泰金(2882)這檔股票為例，投資人先跟證券商借券以46元賣出，等1、2個月後，若股價下跌至40元，再從市場買進還給券商，這樣就順利賺到6元的價差。在整體市場趨勢走空時，幾乎所有的股票都會下跌，只是跌多跌少的差別，如果不以順勢空方操作的方式，是完全不可能在股市中賺到錢的。而空方操作的重點，當然就是要挑選下跌空間較大的股票來操作，才會有較大的利潤。我們都知道，股票的基本價值就在公司的獲利能力，愈會賺錢的公司，其股票的價值愈高，才會出現像宏達電(2498)這樣高股價的股票。
#@1@#因此現階段若要在台股中偏空操作，要找尋的就是明明持續在虧損，短期也毫無獲利的能力，股價卻在近半年隨著台股漲勢大幅反彈的個股，這樣的公司只要基本面仍然沒有改善，股價就很有可能再度回測低點，偏空操作的利潤才會大。不過台股對於空方操作的限制一向很多，每1年至少要有2次的融券強制回補，包含1次的股東常會與1次的除權息，若該公司有股東臨時會，融券強制回補的次數還會增加。就因為台股有融券強制回補的機制，因此投資人會常常聽到「軋空」這樣的字眼。由於常有一些公司會在融券面臨強制回補期間，刻意拉抬股價，讓那些不得不在期限前買進還券的空方操作者，買在股價高點而出現虧損。因此進行空方操作，一定要避開融券強制回補期，且要善設停損，以避免遭到刻意「軋空」的悲慘命運。
#@1@#而7月開始，台股將進入除權息的旺季，也就是說，目前台股已經要進入融券強制回補期，因此現階段要採取空方操作，必須慎選個股，建議找尋去年虧損、今年第1季也仍持續虧損，且今年並沒有除權息的標的較為合適，因為至少可以避開融券強制回補的風險。另外一個重點就是股價修正幅度較小的，因為跌深股容易出現跌深反彈情形，而修正幅度不足的補跌修正機會較大。通常空方操作都以短線操作為主，因為向下操作的空間有限，最多就是股價跌到0只有100％，不像向上操作並無界限，因此一般投資人大多不習慣向下操作股票。要能在空方操作創造出較大利潤，須在股價出現急跌時先行回補，等待股價跌深反彈後再重新券空，如此來回價差操作，才能在有限的空間創造出較大的利潤。如果台股在景氣仍遲遲未能出現復甦現象前，中期修正的趨勢仍將持續進行，投資人不妨利用台股出現反彈時，學習如何進行空方操作。因為在趨勢走空的環境下，如果沒有進行空方操作是無法在股市中獲利的，而且只要能慎選標的，加上善設停損，其實空方操作的風險也未必會比多方操作的風險來得高。請投資人謹記，要在股票市場中賺錢，最重要的一個原則就是「順勢」。
