對於基金，無論是買賣差價還是分紅，本質上還是來源於基金淨值的上漲。所以，投資者賺錢不賺錢，不是由分紅來決定的，而是由基金淨值的漲跌來決定。
#@1@#所謂基金分紅，就是基金實現投資淨收益後分配給投資人，是投資回報的體現方式。分紅後基金淨值也相應減少。對基民而言，只是錢從左口袋轉移部分到右口袋，並不改變總數目。比如某基金淨值每份1.5元，基民A持有10000份，則共有資產1.5萬元。此次分紅每份0.1元，則可取得分紅款1000元。分紅後基金淨值變為1.4元，基民A持有的基金總淨值變為1.4萬元，加上分紅取得的1000元，總資產仍為1.5萬元，與分紅前一致。也就是說，分紅只是對投資收益進行分配，本身並不會憑空創造出新的收益，也不會改變既得收益。因此基金分紅本身是中性。基金分紅分為現金分紅和紅利再投資。現金分紅是實現階段性投資目標，收益落袋；而紅利再投資方式，則是繼續購買該基金。建議市場高位時分紅應採取落袋的方式，鎖定收益。低位時則採紅利再投資，相當於免費申購增加的份額，有利長期投資，降低成本。(以下所提到的基金分紅特指現金分紅)但基金分紅對基民還是有影響的，完全取決於分紅後的市場走勢：選擇現金分紅相當於減倉，所以如果市場上漲，則分紅對投資者是減少了獲利，是不利的；如果市場下跌，則是減少了損失，是有利的。
#@1@#基金分紅對投資者究竟是利大於弊，還是弊大於利？筆者認為是利大於弊。市場上漲，往往可以激發眾多投資者熱情，不斷加倉，最後大部分都被高位套牢。假如基金在市場加速上漲時，在滿足一定條件下進行分紅，則相當於幫投資者減倉，降低投資風險。目前投資者仍以追求資本利得為投資目標，為利潤最大化，就需不斷高買低賣，導致市場投機氛圍日漸濃重，波動較大。由於專業能力較差，普通投資者在市場中追漲殺跌，損失慘重。而通過投資基金，不定時收到基金的分紅，可使投資者體會另一種盈利模式：將資金交給以基金為代表的機構投資，不定時收取盈利，可謂省時省心省力。一方面吸引投資者從股民轉為基民，壯大機構投資者隊伍；另一方面可提高市場穩定度，為構建穩定資本市場打下社會基礎。現實中，很少有基金能穩定並持續分紅，特別是牛市熊市一個樣。有些基金在牛市為募集更多基金，偶爾會採取大比例分紅作為營銷手段，所以也不具備持續性。
#@1@#那麼為什麼基金不願意主動分紅？是不是因為基金分紅對基金公司是弊大於利？基金公司作為投資管理方，肯定是為自己考慮的。要考慮的是基金收入主要來源─管理費。只要基金管理的資金不斷膨脹，就可收取愈來愈多的管理費，盈利也就愈多。而一旦基金分紅，則不可避免造成管理規模下降，導致管理費減少。所以早在2007年部分基金公司就通過大規模拆分等手段將基金留在面值以下，以合理規避基金分紅，保持基金一定規模，獲得相應管理費。 表面上看，分紅確實導致基金公司管理費收入直接減少，但看得長遠一些，當基金穩定分紅培養屬於自己的投資者群體，牛市時的分紅，減少管理費的收入，但使投資者獲得現金分紅。在市場處於低位時，投資者再次投入，增加基金公司熊市時的收入，使牛市和熊市的收入差距不那麼明顯，增加業績穩定度。假如不分紅，熊市時投資者相繼贖回基金份額，反而使基金公司在熊市時的管理費收入加速減少，對業績穩定性易造成影響。而因為分紅不可避免會增加股票換手，使基金經理被動操作。所以基金經理大多也不喜歡分紅，尤其是大比例分紅。但據統計，2008年股票型基金平均換手率超過120％，基金換手其實不低。如果基金經理可以安排好操作策略，控制好操作倉位元，提前做好準備，分紅就不會變得那麼勉強和被動。如能做到定時分紅，反而會增強投資者的歸屬感。現時並沒有基金能夠穩定分紅。如果有一支基金可以率先做到，必會引起市場關注。通過穩定分紅，增強投資者向心力和穩定性，培養投資者長期投資的風格，為基金管理費的穩定增加打下良好社會基礎。所以，穩定的基金分紅對基金公司長期發展也是有利的。綜上所述，筆者認為分紅對社會、資本市場、基金公司、基民長期來看都是有利的，但由於制度的缺陷，並沒有硬性規定基金公司必須分紅。所以，4月1日證監會出台《證券投資基金收益分配條款的審核指引》，對基金分紅條件作出更細緻、準確的規定後，基金分紅數量大幅增加。
