面對數以千計的國內外基金檔數，相信不少人會有「丈二金剛摸不著頭」的困擾，不知道哪一檔才是會讓自己賺錢的基金。與其盲目聽信理專或親友的推薦，不如自己下點功夫、做些功課，深入了解基金的內涵，本期就來和讀者分享，如何針對基金進行分析。
#@1@#基金分析法則可分為「量化」和「質化」兩大類。在「量化分析」方面，主要是用來建立獨立研判基金特質的基礎能力，其中包括基金的獲利能力(分別就短中長期，例如半年、1年、3年、5年的報酬率來作為判斷基金良窳的標準)、風險水準(包括半年、1年、3年、5年波動係數、β係數)，以及綜合評估(半年、1年、3年、5年夏普指數、基金評等)，類似股票投資的「技術分析」。1. 報酬率：報酬率為一段時間內投資該基金淨值的成長幅度，而基金短期報酬率通常為1年以內的報酬率，1至3年為中期報酬率，3至5年以上為長期報酬率。但在看報酬率時，要特別注意的是，計價幣別應調整為相同基礎，且有配息的基金應還原淨值，還要留意比較期間是否一致的問題，而更重要的是，一檔基金過去的績效不代表未來的績效表現，因此，不能單純用報酬率來評斷一檔基金的好壞。2. 波動係數：即所謂的年化標準差(Volatility)，基金淨值波動幅度與其波動幅度平均值的乖離程度。原則上，標準差愈大則表示報酬率好與壞的時候落差愈大，也表示此基金表現是較不穩定的；而平均報酬率加上2個標準差大約是最佳狀況時的報酬率，平均報酬率減去2個標準差大約是最差狀況時的報酬率。3. β係數：β係數是用以衡量一檔基金對於其所對應的市場指標(Benchmark)，也可以稱為系統性風險；而β係數愈大則代表基金報酬率受到大盤漲跌的影響較大(見附圖)。4. 夏普指數(Sharpe Ratio)：為衡量一檔基金相對於其波動率(報酬率的標準差)所呈現的相對報酬率大小，代表其承受每一分風險，可獲得的超額報酬；夏普指數若愈高，代表基金承擔相同風險，但所獲得的報酬率愈高；若是負值，代表承受風險但是報酬率反而不如無風險資產之利率，其公式如下所示：5. 基金評等：有些國際知名機構，如標準普爾基金評鑑(S&P Micropal)、晨星(Morningstar)等，會依報酬率、波動率，以及風險情形，針對每一檔基金進行評估，並給予星級的評等，一般為1顆星到5顆星，星數愈高，表示該檔基金在各項評鑑標準的表現都相對優異，可列為投資參考依據(見附表)。至於「質化分析」，則是基金公司為了提升解釋基金的能力，進而轉化為基金行銷的利基，以作為投資的參考依據，其中包括：投資策略(即操作方向為成長型、價值型或混合型等)、投資團隊(包括基金經理人經歷、決策模式、操作方向等)、投資標的(包括前10大持股、投資組合成分等)，另外還有基金計價幣別、基金規模、流動性等，類似股票投資的「基本分析」，也是挑選基金時的重要指標之一。
