寶來證券金融商品部經理巫昆忠指出，影響權證的漲跌因素包括股價變化、履約價、剩餘天數、利率、股利以及隱含波動率，其中又以股價變化與隱含波動率影響最大，多數投資人對股價變化可以了解，但對隱含波動率就不是十分知悉。一般發行商訂定隱含波動率幅度，是以標的股近60天股價變化計算出來的。有人認為買進隱含波動率低的權證，代表權證價格愈便宜，觀念只對了一半，事實上，應該以賣出時相對反應的隱含波動率來評估比較正確。買進隱含波動率相對較低的權證，雖然在時間價值遞減上減少一些價值減損，但因為股價上揚欲獲利出場時，若發行商提供賣回價格的隱含波動率卻更低，此時蒙受買賣隱含波動率造成的價值損失，遠大於時間價值遞減造成的損失。舉例某兩家發行商同時發行聯發科(2454)這檔權證(見下表)，履約價與天期等條件都相同，A權證隱含波動率較低，B權證隱含波動率較高，在投資期間A權證降低了隱含波動率，B權證維持隱含波動率，標的股股價上漲，B權證價格上漲倍數，但A權證價格可能只有小幅上升、不動甚至下跌。如果標的股股價下跌時，相同的道理，A權證就必須承受較大損失，B權證的損失幅度就可以比較小。這就是維持隱含波動率的重要性，也是投資人往往不太能理解的地方，買了一檔權證後，標的股股價上漲時，往往未如先前預期的獲利槓桿在倍數。台灣工銀企劃部楊世玲指出，權證投資除認購買進也可認售賣出，投資人可考慮納入投資組合中。舉例在8月時，外資法人紛提出進台積電(2330)獲利了結，此時投資人手中持有台積電股價已處於大幅獲利階段，可將手中持股先獲利了結，取回投資本金及獲利，僅需將部分資金轉進該檔標的認購權證(權證標的便宜)，先入袋為安，又可參與未來股價漲幅利益，即使股價下跌亦可將損失降到可控制範圍。另外，繼續持有標的股，以小部分資金買進認售權證，作為避險方法，因此權證投資實際可達到可攻可退的功用。台股大盤指數站上7000點高檔部位後，權證發行成為券商熱中的商品，目前權證市場約有22家發行商，每星期推出商品更多達20餘檔，然而投資人在操作權證時仍有許多盲點，以致與預期有所落差或未能將其納入投資組合中，而造成損失，也因此近日交易量有明顯萎縮態勢，若能了解商品組成結構與風險高低，事實上權證仍是不錯的投資組合標的，尤其在盤勢起伏較大時，可為避險或套利的另一管道。
