台股在Nvidia公布財報後，由台積電帶動台股噴出，但團隊卻認為「行情結構不對」，因此本篇報告會點出當前台股出現的現象，並從現象中歸納出未來行情的端倪。
首先台股自五月十五日(一)那天，我們說出反彈就在前方後，一直到五月二十六日(五)，九個交易日漲了超過一千點，其中台積電貢獻漲幅582點，吃掉超過一半以上的漲幅，也出現了嚴重的資金排擠效應，其他個股的走勢明顯疲軟很多，這種上漲結構並不健康。
爆量高檔十字星 留意行情反轉
此外反彈的過程，其實很怕出現「跳空+爆量+十字星」的型態，因為代表多空在這個位置上激烈交戰，籌碼就有可能會在來來回回的過程中散掉。
過往的反彈如果是由權值股帶動的，一般來說都能期待資金外溢到中小型股，不過這一次似乎資金卻有越來越集中的趨勢。在台股大漲的過程中，上漲的家數竟然不到三成，而下跌的家數超過六成，當資金開始兩極化，通常代表資金的去處變少，這會阻礙個股的輪動。
資金衝撞 行情波動加劇
不均勻的行情結構，顯示出的是產業狀況的不對稱，Nvidia的財報給市場新的預期，認為一個AI能救全球，關於這個論點我們不予置評，因為在五月二十五日半導體類股大漲的情況下，Intel股價竟然下跌-5.5%，因為GPU的崛起，會排擠掉CPU的發展空間(雖然技術上要處理的問題不同)，這種股價上的變化也指出了未來的產業狀況，AI伺服器將會排擠一般伺服器，長期來看伺服器產業會高速成長，但短期來看，則會因為AI伺服器的替代效果而讓整塊餅變小。
回歸股市的交易邏輯，因為AI題材出現的速度極快，甚至直接把原本型態上有翻空疑慮的台積電直接拉成突破，場內的資金到處亂跑追逐題材，導致產業內的個股就已經出現不平衡，產業間的類股差異則更大。
當前的交易策略反而要比過去兩週更加保守，因為市場的資金就像是亂衝亂撞的車流，可預測性相當低，這時候到處亂走亂跑反而風險更大。待市場的情緒冷靜下來後，還是要回歸正常的估值邏輯(可參考上一次二月二十三日Nvidia公布財報後的股市走法)，半導體產業要單靠AI需求拉動成長，現階段可能性並不高，在接下來到六月初的行情保持「謹慎但不悲觀」的方向，在反彈時間中伺機調整持股，同時避開隨時可能出現的估值修正風險。
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