理工系所、工程師背景出身的富邦投信股票基金管理部資深經理人傅旭正，從學生時代就開始鑽研如何「賺大錢」，看股市盤勢一直是他每天必做的功課，但長久下來還是一知半解。好勝心極強的他為了瞭解股市，興起轉換跑道進入證券業從事研究工作，一路走來11年了，現今他所操盤的台股基金績效進入前十大，雖然他自認成功操作策略屬於「神來一筆」加上運氣使然，但從他每天花費分析研究及閱讀的時間超過10小時，也間接呼應波克夏(股神巴菲特成立的投資公司)董事會副主席查理．孟格所說：「沒有看過不喜歡閱讀的人可以把投資做好。」
#@1@#投資台股最大的優勢就是「擇時」，有8年研究經歷的傅旭正自信地表示，只要適時做足功課，懂得運用被動式的觀察景氣指標及趨勢分析，就可以掌握市場脈動。喜歡閱讀的傅旭正表示，國外《經濟學人》雜誌(The Economist)是他瞭解國外趨勢必備的敲門磚，搭配主動式出擊，勤於到各企業拜訪、蒐集訊息，雖然無法神準買在最低點、賣在最高點，但報酬率仍然相當可觀。選取股票及持股水位要在景氣低迷時調整，持股部分要保守且β值要在很低的水位，甚至是很多大型股。「資訊必須公開，決策才能獨立作業。」觀察走勢及指數規劃大約3個月到半年的傅旭正表示，他不會重壓某些股票，雖然會預估區間，但不會堅持立場。他認為台股基金盤勢多變，單憑基金經理人個人很難在短時間內觀察到所有的判斷指標，因此，後勤的18人研究團隊分工合作相對重要。「再怎麼靈敏地觀察所有趨勢及指標，也不是每次都能成功抓住轉折點，因此，投資要有分批進場與出場的策略。」傅旭正認為在景氣谷底要眼光獨到選股，他舉例2008年面臨全球金融風暴時，股市一片低迷，選股也面臨勝負關鍵的挑戰，當時看好某家PCB廠，主因金融風暴時這家公司反向借了100億元現金作資本運作，對於當時很多人來說，可能會覺得這家公司面臨資本風險，但傅旭正卻反向評估，認為這家公司謹慎面對金融風暴，屬於資質佳的公司，那時候團隊研究是進場時機，傅旭正表示，這檔股票在金融風暴時本淨比為0.6倍，當然要大膽逢低買進。傅旭正認為，判斷股票價值被低估的優先法則，就是用股價淨值比(PB)，設定低PB挑股模式前，可以參考過去專業法人機構評定這個產業合理的PB標準。要注意的是想要採取便宜買進的投資方式，就要有心理準備必須等待一段時間，因為買進股票後要靜待題材發酵，或是市場出現合理價時才會發動一波漲勢。從這些角度找出潛力股，難道市場沒有下次低潮期嗎？
#@1@#其實在生活中有許多簡易指標，也可以幫助我們掌握大約的投資趨向。由於傅旭正有許多同學從事電子產業，一旦有新產品及新產業發明，他就可立即取得第一手資訊。一般台股基金經理人部分選股策略都是採取Bottom up方式，因此勤跑企業相對是累積基本面觀點，瞭解企業財務報表。傅旭正認為，選擇台股前100大主要以企業收入獲利概況、損益表部分為主；至於選擇中長期投資股票，則要先看資產負債表，負債比過高表示企業靠舉債籌資，容易因景氣與營運不佳而提高風險，瞭解企業營運概況再評估公司是否會賺錢，例如單季營業利益率的成長狀況，營業利益率是檢視一家公司本業獲利能力的指標，當營業利益率發生變化時，表示公司體質轉變。傅旭正認為，選股策略首重經濟、趨勢等基本面，然後才回歸到技術面、消息面、籌碼面等短期觀察指標，最後才是選個股。當基本面中的景氣領先指標出現上揚或是下跌的反轉訊號時，各大媒體所傳達出來的消息面都是可以參考的方向；接下來就是技術面，最能確認的大波段指標就是月KD值；最後是籌碼面，像是融資餘額、融券張數、庫藏股；至於資金面指標則看M1b與M2。 對於操盤人而言，各產業均為可投資標的，主要在於採取基本面選股策略，視產業景氣變化與個股財務表現。傅旭正認為，投資台股基金要作避險部位，大約在70％~90％之間，好的基金經理人通常會長線看完再看中短期，找出投資人可認同時間內發酵的股票，台股觀察期應該是6個月，選擇基金經理人要看長期績效及周轉率，通常周轉率愈低，代表基金經理人長期穩健績效的操盤功力愈好。展望2010年，傅旭正表示，升息及兩岸經濟合作架構協議(ECFA)等議題，都是2010上半年可以看到的趨勢，再來分析股票獲利，考量是要以價位還是投資價值選股，像是LED TV、電子書、汽車等，2010年也具有一定潛力，都是可以注意的類股，這類股票在多頭市場來臨時，總是可以走得比較長，股價會跟著產品問世或者熱賣，有大幅度上漲空間。傅旭正建議投資人一定要設停損點，建議視財務能力以10％、15％、20％資產布局，若操作策略設定的時間內無法獲利，代表操作策略有誤，必須重新修正，順應市場狀況調整操盤策略是一個持續的投資過程。
