台積電法說給出的資訊一如預期的糟糕，看到上週四台指期大跌267點，有很多投資人應該開始瑟瑟發抖，但如果有預期到上個禮拜會出現震盪，心態上就會平穩很多。
上週一加權指數創新高，我們卻在節目上公開說「高檔震盪開始」；7月20日看到台股反彈，我們也說「震盪尚未結束」。會有這些觀點，就是基於對行情的觀察所得到的結論，而不是看漲說漲、看跌說跌。
對於這波拉回修正，我們反而樂見其成，而且最好是能讓有些好股票多跌一點，這樣才能買得更便宜。手上的部位保持靈活、保持強勢的好處，就代表交易上有更多彈性，也才能趁震盪時抓住更多機會。
投資朋友要對行情悲觀或樂觀我們沒辦法決定，不過這波行情尚未真正結束，趁著台股拉回的過程持續做好準備，止穩訊號出現後就能吹起反攻號角。
台灣外銷訂單數據不佳 庫存去化速度緩慢
經濟部統計處於7月20日公布的六月份外銷訂單數據顯示，與前一個月相比，年增率從17.6%大幅惡化到24.9%的下降。這個數據不僅明顯低於市場預期的20.3%的下降，甚至還低於經濟部上個月預測的區間，範圍為17.6%到21%的下降。
即便到了七月，台灣外銷訂單可能仍難以走出困境。雖然台灣在高效能運算、人工智慧、車用電子等新興科技應用上需求持續增長，但這些新興應用在台灣外銷訂單中的佔比仍然不大。
與此同時，台灣的庫存問題尚未解決。今年五月台灣製造業銷售量較2022年五月的高峰期下降了17%，但庫存量卻增加了2.25%。這導致台灣目前的庫存銷售比仍接近2000年和2008年最嚴重時期的水準，意味著即便未來有需求旺季，由於廠商庫存依然高企，不太可能出現明顯的回補庫存所帶來的拉動效果。
目前美國的超額儲蓄即將耗盡，歐美地區的貨幣緊縮效應將會有滯後效應等待發酵。再加上全球正處於疫情後，需求正在從製造品轉向服務品的過程中，因此今年下半年很難期待所謂的旺季。
台積電跌倒 其他個股吃飽
上週台股累積下跌253點，最主要還是受到台積電法說會下修全年營收預期的利空衝擊，加上亞洲股市普遍狀況不佳，因此在上上週指數大漲後，稍做拉回修正，都還是合理的情境。
不過台積電法說會不全然是利空，因為台積電總裁魏哲家很明確指出AI將會是未來五年最具成長動能的領域，雖然沒辦法抵銷庫存去化的負面因素，但在特定領域中依然存在成長機會。
此外先進封裝CoWoS的產能也持續擴充，科技進步帶動產業前行的大方向不會改變，因此對於台積電法說會的解讀真的不用太悲觀。
對於接下來的台股看法，我們認為當前的震盪有利於把資金逼出來，台股的熱絡程度從成交量可以觀察出來明顯升溫，也就代表台股裡的錢越來越多，這些資金哪裡也不會去，未來總是要投入在股市中，只是近期的股市波動劇烈，不少前一天大漲的股票，隔天就重挫大跌，因此選股的邏輯性較難拿捏，需要多一點耐心等待更有把握的出手機會。
本週的台股震盪機率仍大，但行情有望開始止穩，也剛好能趁這次的拉回修正，把一些好股票用更便宜的價格買到手。
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