台股在舊曆年前的2月10日封關，在本周一(2月22日)正式開紅盤，中間整整11天是未開市的春節假期，在這段期間，美國與中國大陸分別調升重貼現率1碼與存款準備率2碼。由於這個動作對投資人而言，是標準的緊縮資金措施，一時之間，亞股跌得鼻青臉腫。但歐美央行透過宣導，聲稱這個措施不會影響到民間的消費及借貸行為，因此，歐美股市盤中雖略有震盪，但尾盤卻逆勢翻紅，等於是完全不受這個利空的影響，繼續在其反彈的道路上前進。而亞股受到歐美股市的強勢表現影響，於本周一全面開高，一口氣就把先前下跌的部分全部漲回來，一時之間，氣氛全面改觀，又是一番新氣象。
#@1@#像這種走勢，正是股市的特色，你說它是利空也好，利多也好，其實都不算，最後決定於股市的上漲或下跌才能下定論。因此，利多出現若下跌，可解釋為「利多出盡」；反之，利空出現若上漲，也可說成是「利空出盡」，端看主力看多或看空。換句話說，「解釋權」在「有實力」的人手上，其他人只能在形成上漲或下跌的「事實」後，錦上添花或穿鑿附會而已。而且我描述的這個市場現象，三天兩頭就發生一次，相信市場上的投資人都有同感，但也會生出一個疑問，即然都是「主力」主導一切，那又何必努力研究？緊跟著主力不就好了嗎？這點，正是我要提醒許多投資人的地方，投資，其實是掌握一個趨勢，好像種樹、養小孩一般，是需要時間去累積的，要種出一棵大樹一定要一段時間，所謂「十年樹木」就是這個道理，是不可能今天種下去明天就長成大樹的；投資股票也是一樣，就算一日漲停也只有7％，要賺得成倍、10倍，沒有時間累積哪能成事？但市場卻總有各種方法，甚至各種說法讓大家「忽略」趨勢，而把目光焦點放在「利多出盡」或「利空出盡」這種「短期間」且「技術性」很強的地方。事實上，前述所謂「主力」者，能影響的，都是短時間的，頂多2、3天趁著大家一時無法判斷的空窗期上下其手一番而已；但由於市場性高，容易獲得注目，市場常誤把這種偶發現象當常態，大肆渲染之下，是非都分不清了。而拉拉扯扯這麼多，實際上，在本文中，我要強調的其實是「趨勢」。什麼是「趨勢」？就是會持續不斷在同一個方向上運動的一個現象，舉例來說，美國與中國央行好端端的，沒事幹嘛調升重貼現率1碼、存款準備率2碼？當然是警覺到或發現到泡沫的危機不能不處理了嘛！而舉世皆知，這2個措施都是「緊縮」的動作，就市場發展而言，絕對是不利的，而且這又只是一個起頭而已，就政策的一貫性而言，還要看看這2個措施出來後一段時間的效果，若效果不彰，那出手勢必愈來愈重，資金也勢必愈來愈緊縮。
#@1@#因此，所謂的「不會影響到民間消費及借貸行為」的話，只是不想擔上「影響市場」的惡名而已。而就過去國內外金融政策的經驗來看，從現在起，今年的利率、資金大概都是往上或緊縮的趨勢。至於美國、中國央行之所以敢推出這個措施，一方面當然是景氣已有明顯好轉；另一方面則是資產泡沫化的狀況不能不處理了。因為，景氣好轉，資金又到處流竄，通貨膨脹是馬上會來的，若壓不下通膨，將更麻煩。在這種情勢下，2010年的行情會很弔詭，我認為會出現初期行情不錯，企業獲利不差，但股價卻漲升無力的現象，基本上，我認為這次的景氣復甦並不扎實，股票市場固然漲得很多，但很大一部分卻是過於寬鬆的資金所堆積出來，這其中，就業市場的疲態就凸顯出這個不安要素；此外，在金融海嘯之下，美國將利率降到幾乎為零的這個臨時措施，現在也不知要如何收拾。當然，我今天是從另外一個角度來表達我內心對台股的不安，或許我是個憂天的杞人，但野人獻曝的誠意是十足了。實際上，就我的經驗而言，股市每次在頭部或是底部，技術性的走勢都會比基本面領先1、2個月，特別是中長期趨勢；想想看，若投資人對後市景氣有所期待的話，趨勢是不會轉弱的，所以，若依我的建議，在未來的一個月中，是有必要逢高逐步減碼的，謹此提供參考。
