專業Cable CPE製造廠的興櫃股凱碩科技(8059)，將於16日轉上櫃掛牌，該公司近來積極跨入筆記型電腦(NB)相關模組產品，營收與獲利表現相當亮眼，且因專攻ODM市場，毛利率維持在20％以上高檔，2009年營收19.33億元，稅後EPS 2.11元，法人估其2010年仍有20％成長幅度。《理財周刊》特別專訪董事長陳盛偉，談其未來全球布局策略、上櫃後股本形成與股利政策等方向。
#@1@#《理財周刊》問(以下簡稱問)：上櫃掛牌後，未來股本形成與股利政策為何？是否引進策略合作夥伴？陳盛偉答(以下簡稱答)：目前凱碩股本是8.39億元，上櫃後因辦理8700萬元現金增資案，募集資金主要用於充實營運資金，因此股本會擴大至9.26億元。公司未來股本形成，會按實際需求以私募或現增等方式為主；股利政策仍以發放現金占比較高，股票股利不會太高。當然目前公司股本確實不大，未來是否引進策略合作夥伴是不排除的假設；不過，前提是彼此理念以及合作效益能夠相輔相成，才會有此考量。問：近日公司公告取得大陸昆山達50畝土地，主要用途為何？以及未來大陸布局看法？答：大陸現有的昆山廠係公司以10年承租，目前使用期限已7年，一方面因應未來租期將屆，另一方面產能率現已吃緊，因此投資購買自有廠房土地，因應未來需求。昆山廠現有SMT產線共有4條，年產量高達100萬埠，未來新廠最大產能線可擴充達10條，產能將呈現倍數成長，不過，這是逐年完成，並非一次到位。新廠房含土地取得成本估投資高達新台幣2億元，預計2年後會完成。至於大陸布局，基本上仍以生產製造以及研發中心為主，現另在武漢成立第2研發中心。而大陸Cable市場因其較複雜且有三角債的問題，目前公司產品全球營運布局大陸市場著墨並不高。問：目前全球市場營運以及產品比重如何，是否進行調整？答：全球Cable市場大致由MOTO、Arris、Cisco以及Thomson等4大品牌囊括近80％市占，台廠OEM廠與EMS廠多數是接這4大廠訂單，另外20％則以ODM廠為主。凱項專攻ODM市場，現全球市場占營收比重仍以亞洲市場70％最高，其中南韓占比重高達5成。另外，就是歐洲市場約占27％，北美市場即因上述4大品牌搶有高市占，因此營運比重不高。至於產品比重仍以寬頻網路數據機Cable占比達76％最高、NB模組占20％。
#@1@#問：2010年哪項產品與哪些區域市場是帶動業績成長的主力？答：2010年全球有線電纜資料服務介面規範3.0(Data Over Cable Service Interface Specifications；DOCSIS)新技術需求增加，Cable用戶人數成長率約在10~15％，2009年僅南韓市場對此新介面規範出現需求，預期2010年全球市場都會開始出現需求量，因DOCSIS 3.0產品目前售價是DOCSIS 2.0的2倍，在DOCSIS 3.0營收比重提升下，營收可望進一步成長，Cable產品可成長17％。另一項營收成長動力來源為MDC產品，包括NB數據機、NB藍牙及Touch Pad，目前打入多家NB代工廠供應鏈，2010年仍有幾項產品待客戶認證，預期將打進包括仁寶(2324)、廣達(2382)等NB代工一線廠供應鏈，預估MDC產品2010年營收成長32％。其次是ADSL產品，2008~2009年因晶片轉換問題，目前產品已備妥，正與新客戶洽談，包括北美、中東、歐洲也增加VDSL產品，預估ADSL產品線營收成長達14％。問：公司在2006年出現大幅虧損的原因為何？未來在財務操作上是否會有不同策略？答：2000~2001年間，公司進行財務操作買進聲寶(1604)1.2萬張，後因該股減資，因此在2006年年度認列1.7億元虧損，才會侵蝕獲利，以每股持有均價6.08元計，未來回沖利益仍相當可期。至於公司業外財務操作原本就有一套規範與策略，財務單位在基金與外匯都有部位，並沒有調整的計畫。問：產品毛利率維持能力如何？2010年景氣與接單看法為何？答：如前述凱碩與台灣其他OEM與EMS廠不一樣，專攻ODM且出貨對象大都是電信營運商，沒有中間代理經銷商，因此毛利率會較OEM廠來得高，尤其2010年DOCSIS 3.0產品出貨比重提升，因其售價較高會讓公司毛利率再往上調。對於目前Cable產品占營收比重高達7成確實是高了點，2010年希望能降至6成，讓其他產品也能擴大營收規模。
