2010年第1季股市呈現震盪局面，第2季投資人需要採取什麼樣的投資策略？匯豐銀行指出，採股債平衡投資策略的投資人，獲利應該不會超過10％。不過，在企業獲利持續攀升下，今(2010)年第1季以來，每次股市回檔都會有20％以上的反彈，想要高獲利，得靠波段操作。
#@1@#匯豐銀行財富管理部資深副總經理莊懷德指出，雖然市場對於第2季前景多空看法不一，然而，匯豐銀行對全球市場仍持樂觀看法，雖然不會像去(2009)年有大幅的獲利空間，但也不至於回跌，應該還有上漲空間，投資人不妨等股市在非市場因素回檔時買進，若操作得當，應該會有高於10％的投資報酬。莊懷德指出，儘管今年第1季全球股市回檔下修，到2月中旬開始回升，雖然仍有震盪，但全球市場歷經初升段後，多頭列車引擎仍未熄火，目前仍處於往上走的格局。在這段時間，若投資人在股市回檔時回補，幾乎都有20~30％的獲利空間。這是今年想要有高獲利的投資人應該採取的策略。匯豐銀行樂觀的原因，主要是全球經濟成長態勢仍相當穩定，企業普遍獲利，尤其是S＆P 500大企業的獲利仍將持續成長，這將提供股市持續往上走的動力(圖1)。而美國利率仍維持在低檔0~0.25％之間，若要升到1％，還得調升3碼。因此，目前資金面仍對股市有利(圖2)。因此，莊懷德建議投資人，只要市場出現非基本面的波動，都可以進場回補。只要做好停損停利，應該會有不錯的收穫。
#@1@#除了股市以外，在企業獲利成長的情況下，企業信用品質大幅改善，因此，有信用品質的資產，都是受法人青睞的投資標的。例如，投資級以上(信用評等在BB以上者)的高收益債就是不錯的選擇。尤其目前新興市場資金已經太多，其投資報酬率不見得比高收益債好。只是今年債券的收益來源，主要來自於票息收入，而非資本利得。由於各國債台高築，投資人最好避開政府公債。至於基金部分，匯豐銀行認為，新興市場的企業獲利動能較強。目前看多的市場包括印尼、俄羅斯、香港與台灣等。莊懷德認為，對基金的投資人來說，拉美與東歐區域型基金的報酬率，應該會有不錯的斬獲。莊懷德說，由於市場資金仍然很多，因此，原物料還是會有很多投資買盤，預料今年全球市場的動力主要會來自於原物料。因此，雖然市場會有是否已經漲足的疑慮，但匯豐銀行認為，與原物料相關的貨幣，例如澳幣、加幣等，還是有上漲空間。至於人民幣，莊懷德說，依照過往經驗，「市場喊漲最大聲時，通常都不會動，反而是你不注意時，才會悄悄升值。」因此，他預期人民幣匯率短期內應該不會動。而現階段人民幣並不是國際流通的貨幣，如果要投資人民幣，不如用國際通用的工具投資與人民幣相關的投資標的，才會有比較好的報酬率。
#@1@#除了股債以及原物料以外，匯豐銀行特別點出，黃金仍有上漲的空間。因為市場對美元仍有疑慮，歐元走勢疲軟，推升黃金避險性的買盤。另外，從供給面來看，影響金價最鉅的各國央行，對於黃金有轉賣為買的趨勢，例如歐洲央行以及中國，基於分散外匯存底部位的需求，也將成為黃金的需求國。而目前僅有的8成黃金礦藏已經開採完畢，這些都將推升金價走升。對於資產配置比例，莊懷德建議，積極型的投資人可以布局6成於股市，4成於債券。平衡型的投資人則可以把6成5的資金放在債市，3成5資金投入股市。若有多餘資金，則建議配置於新興市場、原物料相關以及黃金。
