彼得林區基本上是用盈餘成長率與本益比來比較，如果盈餘成長率高於本益比，就是合理；如果
盈餘成長率低於本益比，就是貴了。
#@1@#但他同時也用GYP比來投資，不僅單純的考量盈餘成長，同時兼顧盈餘成長與股利率兩項。堅持
價值型投資信念者，會刻意買進不受歡迎但能夠適度成長、股利水準高的好公司，直到股價漲到
公平價值時才賣出。
彼得林區對於GYP的用法是和本益比比較，也就是用(G＋Y)/P(以盈餘成長
率與股利率之和除以本益比，所得到的比值)衡量本益比，如果GYP大於本益比的2倍就是很便宜
；如果GYP大於本益比的1.5倍就是還可以；如果GYP小於本益比，那就是貴了。
精華(1565)在
2008年底時，其複合盈餘成長率為33.7％(2008年底盈餘5.72億元，2005年初盈餘1.79億元)，
(5.72/1.79)^0.25－1＝33.7％；2008年底現金殖利率為7.73％，當時的股價為107元，每股盈餘
為11.36元，本益比為9.42倍。
計算盈餘成長率加現金殖利率除以本益比求得其GYP為(33.7＋
7.73)/9.42＝4.398，遠高於彼得林區要求的2，所以在2008年底時，精華是值得投資的好標的。
#@1@#葛拉漢也很注重本益比，但他和彼得林區不同，彼得林區注重本益比與盈餘成長率的關係，葛拉
漢則是注重本益比(P/E)與股價淨值比(P/B)。他認為本益比不要高於15倍，股價淨值比不要高於
1.5倍，兩者相乘就是22.5倍。基本上他是價值投資者，並不重視盈餘成長率，而彼得林區則對
於盈餘成長型的公司有不同的評價標準。
同樣的，精華在2008年底時本益比為9.42倍，當時的
股價為107元，每股淨值為13.87元，股價淨值比為7.71倍，兩者相乘為72.63。因高於葛拉漢要
求的22.5，所以不符合葛拉漢的選股標準。主要是因為該公司股價淨值比太高，對於重視股價淨
值比高於盈餘成長率的葛拉漢而言，該公司不符合其選股的精神。
大家可以用上面兩種公式對
自己的持股做比較，但這只是一種標準，並非決定股價是否一定過高或過低的法則，股價評估方
法很多，但一定要選擇適合自己投資哲學的方法，並用心鑽研，配合嚴謹的執行紀律，千萬不要
因為看他人的方法剛好在某些時候特別管用便見異思遷，成為一個半調子的投資者！
#@1@#與股市關聯性較高的M1B年增率由2007年12月開始出現負成長，接著開始一波比一波低的空頭行
情，一直到2009年1月結束長達1年的負成長，股市資金方出現動能轉強現象。但是經驗顯示，如
果M1B年增率高於20％以上，恐有資金竭盡後繼無力的可能，屆時可能由高點回檔。
M2與股市的
關聯度不如M1B，M2增加有可能是資金停留在與股市無關的定期存款上，待其資金由定存釋出，
才能對股市有直接的助益。然而M2的降低，例如低於央行目標區，也可能表示資金的減少，對股
市的後市產生不利的影響。
黃金交叉，表示貨幣供給增加，而且活期存款增加的速度高於定期
存款增加的速度，但是由於黃金交叉不多(像樣的黃金交叉10年來才有兩次，每次皆有1500點以
上行情)，故操作上的助益較小。
當年增率的缺口負數縮小，或正數增加，表示資金由定存流往
活存，挹注股市的資金，可能產生資金行情。當年增率缺口正數減少，或負數增加，表示資金由
活存轉出，停泊在定存上，可以投資股市資金基礎相對較少。股市由於缺乏資金挹注，上漲的機
會不大。
