上周提及「下半年或未來房市走勢，端看央行打房決心」。文中我以矩陣分析「投資客」及「一般戶」與政府「打房」及「升息」措施所可能引致台灣房地產價格後市之影響。認為選擇性信貸管制的「打房」措施，傷及恐有資金還貸壓力的「投資客」，但並不影響「一般戶」的自住需求，反可能樂見「投資客」的炒房哄價行徑招致打擊。然而，「升息」措施，對於「投資客」與「一般戶」都將產生「成本排擠」效應，使購屋需求意願降低，終致使房仲市場走跌。市場利率水準因應景氣調整，必須謹慎決策，非得必要不可隨意動搖，因此有其僵固性。為減緩市場寬鬆游資，並降低房仲槓桿操作利潤，央行6月24日突如其來的首發半碼升息，但其宣示意義大於實質，力道實在有限，而在「通膨無大隱憂」的市場現況下，短時間上利率大幅上揚的可能性不大。利率為景氣落後指標，但又為房租及房價之先行指標，比諸利率水準，房租及房價更有其相當之僵固性(尤其房租租金)，且有一定的落階期，普遍房價水位依利率升(降)息速度，多呈半年期至一年期的落階反應。 此間，景氣指標連五「紅燈號」，不免讓人認為利率水準有跟上景氣成長趨勢的必要。倘若如此，而央行持續出人意料的大幅升息，只要超過某個門檻(如：3％左右水位)，而租金收益率無法同步提高，則房仲市場就可能呈現明顯下修。另外，對於央行2、3月以來，一波接一波的打房措施，加諸最近針對銀行借貸戶的嚴格審核機制(如央行7月底展開的第三波房貸金檢)，細查每筆房貸承貸的細目，進行疑似投資客的逐步掃蕩動作。倘若此舉配以大幅升息，將顯著影響房仲市場，房地產景氣將趨向低迷。重點是，政府為穩定社會和金融秩序，放任房價大幅下跌的積極打房措施也不可能會如民眾之想像來得高。另外，「國際利率環境仍處低利」，而「兩岸關係趨於和緩」，這兩項房市正向因素，使市場游資仍然寬鬆、國內資金流出減緩而陸資如影隨形，此等都將使房價撐盤。 最近房地產議題很受注目，民眾的觀望使房仲市場暫且急凍，但並不表示房地產價格趨勢將走熊市。利率、房租及房價都有其僵固性，若央行打房決心持續明顯，預期下半年房地產價格將有10~15％之跌幅。但市場永遠趕不上變化，後市如何，還需靜觀。
