金融風暴過後，中國經濟的高速增長成為全球矚目的焦點。根據估計，中國國內生產毛額(GDP)成長率在2010年會達到10.1%％、2011年為9.0%％。即使，市場憂心中國兩位數字的經濟成長率恐將難以持續，但中國龐大的內需消費需求，卻令人難以忽視，而中國政府亦藉由提升平均每人所得，改善就業市場，將城市或鄉村所得收入的年增率維持在7~10%％，以增加中國內需市場的消費動能。雖然，今(2010)年4月以來中國面臨通膨壓力，打壓房市政策也引發中國股市了中國股市的跌勢，然在中國當局於七7月份宣布取消部分管制之後，中國股市一掃過去幾個月的陰霾，呈現亮麗，呈現亮麗的走勢。同時，人民幣重啟浮動匯率機制，市場再度燃起出現預期人民幣將長期升值的議題，看好人民幣有機會啟動浮動匯率機制。富達中國聚焦基金於今年一1月至~七月7月的原幣報酬率為8.07％，為中國股票型基金組別中原幣報酬表現最佳的中國基金，相較於同時間同類型基金該組別-1.66%％平均報酬率來看，富達中國聚焦基金表現相當引人注目，以下我們針對該基金做進一步的評析。投資策略部分Martha Wang 為該基金經理人Martha Wang，有15年中國股市的投資經驗，在選股方面，著重具有穩健成長前景，及從證券評價角度來看也具相當吸引力的股票為其主要投資標的。Wang特別注意選股要素，包括無效率市場中的證券不當定價，以及擁有超額盈餘和良好營運模式的公司。由於中國市場週期周期性波動的特性，使證券評價在投資過程中益發顯得格外重要；換句話說，經理人傾向以溢價買入所看好的優質股票。同時，該基金亦鎖定能在產業中享受高進入障礙以及低生產成本的產業領導廠商。在選股策略時，此基金採用由下而上的選股策略，同時也關注總體因素以及政府的角色對當地企業的影響，投資標的偏好股價相對便宜，且具有成長潛力的個股。在某種程度上，該投資組合某種程度也受到因生活水平提高而使消費增加的長期投資題材、人口遷移至沿海區域造成對基礎建設方面的需求，以及當地公司朝價值供應鏈上游移動等因素所牽引。Wang所建立的投資組合相對集中，投資標的約 70-~100檔股票，該基金對單一投資標的比重可達投資組合的5%％。 投資組合方面反映經理人對中國經濟長期前景的看法， 該基金在2009年2月，加碼非核心消費類股，是該段時間加碼幅度最大的產業，雖然基金經理人了解中國無法倖免於全球經濟蕭聊條的影響，但仍對中國消費者的韌性抱持信心。同時間，該基金也投資於核心消費和醫療保健產業，並加碼保險類股，但持續減碼金融類股，尤其是對銀行類股的持有部分。在這樣較為保守佈局布局下，該基金於2009年的表現低於同組別類型基金的平均報酬率。根據目前該基金最新的投資組合資料顯示(截至6月底)，金融服務類依舊是仍為該基金最主要的持有類股，投資比重約34%％，雖然該基金經理人一向對能源類股抱持保守的態度，但目前仍大約有15%％的持股部位，消費性類股的比重則是13.6%％，顯現該基金經理人仍持續看好中國的內需消費。該基金雖於2008年底，因為產業重整的題材而加碼中國通信服務類股的持股比重到16%％左右，但最近的持股則是約13%％。基金績效及風險方面 該基金在2006和2007年的報酬率分別為90.46％和60.96％，表現相當耀眼且令人印象深刻。2009年的表現雖然不如同組別類型基金的平均報酬率，至但該基金在2009年3月為止，有超過一年1年的時間都位居該組別類型基金的前25%％，2010年1-~7月的原幣報酬則是居台灣核備銷售的中國股票型基金組別之冠。Wang於2006年5月開始掌管該基金，所以投資人可留意該時點以後的基金表現，雖然該基金09年的全球表現不盡理想，但整理來看，Wang的表現算是相當稱職。該基金自2009年7月至2010年7月的原幣報酬率為17.71％，遠優於MSCI中國指數的-8.75％；且相較於同組別類型基金平均6.67％的報酬率來看，表現亦相當亮眼。在風險方面，由於投資於單一國家的基金，其報酬率波動會很大，更不用提投資在中國這個波動劇烈的開發中市場基金。該基金於中型股票的投資佈局布局雖然會增加基金的投資風險，但是截至目前為止，經理人一直都能夠將該基金的標準差(風險性指標)維持在晨星同類別基金組別之平均值上下，顯示經理人的其風險管理能力。
