談到理財投資，股神巴菲特絕對是最具指標性的人物，每年平均報酬率超過20％，投資績效讓市場行注目禮，巴菲特許多經典名言成為外界學習準則，甚至奉為圭臬，讓我們來一窺投資大師的投資祕笈吧！華倫．巴菲特(Warren Buffett)是投資界中最成功的投資家，執掌的波克夏控股公司(Berkshire Hathaway)在巴菲特於1965年買下後，截至去(2009)年底，45年來公司年平均報酬率超過20％，大幅超越標準普爾500指數的9.3％報酬率。波克夏由紡織廠，成功轉型為控股公司，股價也由10幾美元，一路走揚，攀上11萬美元大關，這全賴巴菲特精準獨到的投資眼光和嚴謹的操作策略。細究巴菲特的投資策略，其實是非常單純簡單的，但往往愈單純愈簡單，投資人就愈不相信能獲利，想要成為股神第二，最重要的是與自己人性的黑暗面作對抗。巴菲特自己認為成功的投資人，必須擁有適合投資的個性，而其中重點在於「不受到其他人的影響，不跟著起鬨，做出獨立的判斷」，他教育投資人，不應該看到機會就想出手，等到最好的時機再出手，當好時機出現時，必定要「狠狠地大撈一票」，除了進場外，當判斷錯誤時，也要事先規劃出退場機制。長線持有 不任意進出巴菲特勸導投資人不要隨著市場的短期波動，而隨意進出股票，因為這將加重投資成本，他教導大眾投資一檔股票，應將自己視為公司的擁有者，而非投資人，這樣的心態，會讓自己在投資前詳細審查公司的營運狀況以及產業前景，甚至多了解公司治理者的心態、人品。這樣的概念，對習慣短線進出的投資人來說，是一種投資慣性和觀念上的嚴重挑戰，因為檯面上有太多分析師，鼓吹低買高賣賺波段價差，而實際操作過的投資人都知道，想賣在最高點、買在最低點的投資，絕對不容易。相形之下，巴菲特的長線投資在操作上才是確實能執行的，而他卓越的投資績效，也激勵了投資人仿效其穩健的投資策略。巴菲特手中持股均為大型龍頭股，個個均為產業中翹楚，如可口可樂、生產吉列刮鬍刀的寶僑、美國運通、美國銀行、沃爾瑪等，買進持股後便長期擁有，謹守不輕易賣出的投資策略，讓他的資產穩健成長。生活中尋找投資標的巴菲特曾公開他的投資祕訣，便是將投資與生活相結合，才能締造出這麼多亮麗的佳績，在日常生活中，找尋長期穩健成長的投資標的，例如買進可口可樂這檔標的，即是因為巴菲特個人也是可口可樂的忠實愛用者，幾乎天天都喝一瓶，他也觀察到週遭朋友也是偏好這個品牌，因此進場投資。可口可樂這家公司也不辜負股神的期望，光是品牌商標即價值逾600億美元，為全球最具價值的品牌大廠，巴菲特投資寶僑也是看好吉列刮鬍刀在市場上的地位，以及使用者固定汰換購買，產品獲利穩定，截至今(2010)年第一季末，波克夏持有可口可樂持股為2億股，與上一季度相同。巴菲特秉持著長線投資的擇股理念，認為如此才能享受到投資標的長期成長，股價波動並不影響持股操作，股價拉回反而是逢低加碼大搶便宜貨的好時機，因此選股時特別重視股東權益報酬(ROE)，只選擇ROE逾15％的個股，他認為高獲利公司的營業型態，長年來看通常沒有太大差異，長年高ROE的公司一定是營業型態健全穩定，才能持續創造高獲利。買進價值被低估的股票巴菲特重視企業的內在價值，所以當股市受到熊市攻擊，價值型企業隨著大盤回檔股價下跌，反而是他進場布局或加碼的時機點，巴菲特曾說：「尊重市場先生的最好辦法之一，就是買進價值被市場先生嚴重低估的股票，然後等待市場先生發現其價值，最終獲取豐厚回報。」遵循上述投資觀念，巴菲特選擇股價不超過帳面價值1/2的企業，以及公司管理階層務實而有作為，所以每當市場陷入恐慌時，媒體均會大篇幅報導股神進場加碼的新聞，來提振市場信心。2008年金融風暴籠罩全球，此時巴菲特仍充滿信心，在每年寫給股東的信中提到，波克夏希望能夠用愈低的成本買到優質的商品，而市場的混亂反而提供一個搭順風車的買進好機會，秉著危機入市的精神，買進高盛、奇異、通用汽車以及比亞迪等股票。正因為巴菲特嚴守投資紀律，所以手頭現金充裕，能在金融風暴時大舉低價收購股票，並且掌控談判籌碼，收購通用電氣30億美元永久性特別股，每年股息高達10％，且3年後公司若想贖回，必須以溢價10％的價格買回，市場恐慌下現金為王，讓巴菲特大買便宜貨。金融海嘯前曾示警早在美國次級房貸引爆金融海嘯之前，巴菲特即表達對美國金融體制，以及政府赤字問題感到憂心，2005年巴菲特提出，美國金融市場「趨於混亂」的風險攀升，一再強調赤字與消費性負債應該要獲得處理，否則金融市場恐將引爆結構性風險。不僅對金融市場的不安提出示警，巴菲特也認為美國人民揮霍成性，消費金額超過產出金額的惡習，將讓後代子孫吞下苦果，遺憾的是先知總是寂寞的，美國最終仍因過度信貸吹破了泡泡，全球經濟遭遇了劫難。 而今(2010)年波克夏股東會上，巴菲特認為全球通貨膨脹的風險已明顯升高，建議投資人持有優質股票，以避開通膨造成資產縮水，減緩購買力下降所造成的損失，呼籲投資人應及早為保護實質購買力做好準備。巴菲特指出通膨怪獸再起的原因，是因為各國貨幣匯率長期趨勢走貶，美國聯準會為了經濟軟著陸，而採取寬鬆貨幣政策，將促使美元持續走貶，投資人持有資產的購買力勢必受到通膨侵蝕，認為高收益股票遠比現金以及債券更能抗通膨，而相較於美國經濟走弱，未來10年中國將有機會趁勢崛起，看好中國的發展，巴菲特轉往中、港股市挖掘標的。喻人生像滾雪球巴菲特不僅是投資家，也是一位富涵人生哲理的實踐家，常常說出發人醒思的名言，諸如「人生就像滾雪球，重要的是要找到很濕的雪，和很長的坡」，濕雪是指環境中要找到能不斷滾動成長的資金，長坡是指能讓資金有足夠時間滾大的企業，兩者相輔相成下，才能創造出財富人生。另外，巴菲特曾說：「退潮之後，你才會知道誰在裸泳。」強調公司實質價值，雖然作假的公司可以在市場熱絡時魚目混珠，但當潮水退去之後，真相自然大白。從巴菲特投資理念，不難觀察他是位嚴守紀律的投資家，也因此特別重視企業的內在價值，管理階層的道德操守，以及公司財務的公開透明度，對投資企業的要求，也反應在他自己身上，巴菲特堅持簡單而規律的生活，雖然身為億萬富豪，但仍住在40年前買的房子，不浪費、揮霍。巴菲特自述7歲時便對投資感到興趣，之後就持續充實投資理財知識、經驗，一直到現在仍不間斷，每天仍持續研究企業報表，國際經濟趨勢等，做足準備功課，等待最好的時機，才會出手，規律的投資操作法則，讓他免於淪陷在股市數字的起落之間。投入公益不落人後慈善家也是巴菲特的另一個頭銜，於2006年捐出個人資產的85％，金額高達375億美元，刷新世界歷史上最大筆的慈善捐款金額，巴菲特期待藉由自己的義舉，帶動全球富豪投入公益捐款，今年更是高調邀集億萬富豪一起投入慈善募款，邀請到甲骨文執行長艾里森捐出95％的資產，之後與比爾‧蓋茲走訪中國、印度，推動富豪捐款公益活動。由此觀察，巴菲特對於金錢並不是非常執著在意，投資對他來說是出於興趣，而不是單純為了賺錢或是物質享受，巴菲特也說財富對他來說只是「數字」，正因為股神對金錢的淡泊，才能讓他不受股價波動的干擾。綜觀股神巴菲特在各領域的表現，被外界美稱為神確實當之無愧，也因此，媒體競相報導他的消息，從投資到日常生活，都成為外界關注的焦點，他簡單務實的論點，更是市場一盞明燈，且不吝於分享自己的投資法則，今年的午餐慈善義賣以263萬美元結標，創歷年新高紀錄。
