董事長：高榮智 股本：12.85億元 股價淨值比：3.14 本益比：14.9投資建議：股價低點支撐 短期117元 中期108元 股價高點壓力 短期138元 中期150元業績成長動能由於英特爾(Intel)大力推動智慧電視(Smart TV)，引爆網路電視的熱潮，激勵雷凌(3534)股價近期大漲，雷凌主要針對品牌電視大廠，推出無線IC，使電視也可以用來上網，目前全球前5大電視廠，雷凌已成功打入4家，為高畫質電視生產無線上網模組。雷凌表示，很看好智慧電視未來成長性，目前包括Sony、三星(Samsung)都有生產。由於美國消費者已經很習慣類似MOD(隨選視訊)服務，而網路電視將可使用電視上網觀看YouTube影片或Flicker，YouTube提供高畫質影片供網友瀏覽，以高畫質電視觀看影片，不僅畫面大而且品質很漂亮，網路電視前景看漲。雷凌從去(2009)年開始推出以USB裝置的方式出貨WiFi模組，可供電視廠商以選配或內建方式搭載出貨，是市場第一個推出，今(2010)年的出貨量已經不錯，由於目前電視搭載無線上網功能才剛開始，基期小，未來成長空間相當大。雷凌在WiFi居領導地位，包括無線路由器、家庭閘道器等相關產品約占7成以上出貨量，除了無線網路市場，雷凌已於3年前轉戰PC/NB市場，自去年起已有相當成績，PC/NB相關產品占公司出貨比重已由去年第4季的13%提升至今年第2季的18%，雷凌今年6月送樣2x2雙頻802.11n+BT 4.0 Combo，及3x3 802.11n SoC，目前市場反映熱絡，有助於雷凌拓展PC/NB市占率。隨著消費者對於無線網路依賴度日益增加，整體Wi-Fi產業成長力道強勁，雷凌今年出貨成長幅度佳，將持續擴增市佔率。雷凌去年無線晶片出貨量達5270萬顆，今年出貨目標將比去年成長超過40％，將達8000~9000萬顆，由於第2季出貨量超過預期，整體市場搭載無線晶片的比率持續增加，市場成長可觀。NB的搭載率已達100％，而電視產品的搭載率則現在才剛開始，包括藍光光碟機、DVD Player也將跟上，未來成長相當可期，未來成長空間相當大。另外，雷凌路由器產品也提高規格，增加附加價值功能，要搶占市場占有率，推出IAD(Integrated Access Device)新產品，為整合許多功能的裝置，6月開始推出樣品。另一新產品則結合藍芽及WiFi功能，進攻PC、NB市場，上半年已出貨。法人看法法人看好各項電子產品搭載WiFi的比率將持續上揚，而雷凌於WiFi居領導地位，因此看好其獲利能力，另外，雷凌在整合性晶片的開發時程領先，而且積極布局中國三網合一商機。法人也同時看好雷凌與誠致合併後的效率，預估今年合併營收將逾百億元。股價走勢分析雷凌股價於5、6、7月整理，在上檔形成套牢壓力，短線股價受到智慧TV的激勵反彈走高，法人看好其基本面，但是在操作上則要觀察能否突破上檔壓力區。目前本益比不算高，長多則看合併誠致的效益逐步浮現。
