為因應國際金融海嘯，各國央行秉持低利率政策，以促進經濟復甦，隨著金融危機陰霾漸散，央行開始反向升息，避免蠢蠢欲動的通貨膨脹。 中央銀行9月30日再度宣布升息半碼，這已是今(2010)年6月以來，央行二度宣布升息，累計升息幅度為1碼。 對於房貸族而言，央行升息，無疑是代表負擔的利息又變貴了，銀行主管指出，隨著景氣逐漸復甦，市場利率將會持續走揚，今年第4季，央行仍有可能再度升息，讓目前偏低的利率，逐漸回歸正常水準，房貸族應及早做好房貸規劃，以免荷包再度縮水。升息風起 擺脫負利率 銀行主管指出，今年以來，央行持續升息，主要原因，是為了改善存款利率低於通貨膨脹的「負利率」現象。 央行總裁彭淮南在9月30日，央行理事會的會後記者會指出，主計處預估今年CPI 年增率為1.23％，明(2011)年將再升為1.43％，央行對今年全年的物價上漲率的預測，比主計處略低一點，而今年全年的實質利率非常接近「零」。 銀行主管解讀，央行需帶動利率走揚，讓1年期存款利率站上1.2％以上，才能使得民眾實質利率不再為負，不用擔心存款利息全被通膨吃光光。 包括台灣銀行、合作金庫、第一銀行、華南銀行和土地銀行等5大行庫，平均1年期定存固定利率目前為1.02％，而主計處公布今年1至8月CPI年增率為0.99％，也就是說，民眾將本金放在銀行獲得利息，然後扣除物價上漲幅度，實質所得利率為0.03％。 若物價上漲率提高，民眾的實質利率，就會再度轉負，因此，在經濟成長無虞前提下，央行必須持續升息，讓市場利率回復正常水準，以免民眾存在銀行的老本，全都被物價漲幅所吞蝕。瑞士信貸證券指出，台灣經濟好轉後，央行貨幣政策已確定將利率導向正常水準，瑞信證券及美林證券都預估，第4季央行理監事會還會再升息半碼。瑞信證券甚至預測，明年也會順著這個步調，再升息75個基本點，也就是3碼，約0.75％。 雖然全球經濟復甦仍存在不確定性因素，歐美等國甚至可能出現二次衰退疑慮，但央行顯然不樂見，長期低利率，可能促使通膨更加嚴重，因此隨著景氣好轉，央行也以每季半碼的幅度，將利率導向常軌。 避免通膨 利率導向正軌 銀行主管認為，央行官方利率每季半碼的調幅，表面上是0.125個百分點，但反映在民眾存款利率上，其實只有一半，約0.06個百分點，所以升息幅度可說是相當緩慢，不致於對國內經濟和房市，造成過度衝擊。 另外，美林證券也認為，央行連續兩次升息，顯示央行有意將貨幣政策正常化，更代表央行對台灣內需經濟復甦，以及房地產價格掌控皆很有信心，央行也敢對銀行喊話，提高風險控管貸款給養地的土地開發商，抑制炒房風氣。 美林證券指出，雖然愈來愈多的亞洲各國央行對利率政策轉趨謹慎，但台灣此次僅升息半碼，幅度仍然非常小，預期第4季央行仍將再升息半碼，之後若市場狀況沒有大變化，央行將暫緩升息，觀察歐美等國情況後再作打算，一直到明年第4季才會再有動作。 花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂也預測，央行在本次升息後，今年第4季到明年上半年這段時間應會暫停升息動作，而轉為觀望，之後視全球經濟情況採取進一步措施。 由於台灣第3季經濟仍維持成長，據花旗預估，台灣第3季經濟將比去年同期成長8.6%，第4季則可能受國際景氣影響，成長僅3%，但全年仍可成長9.1%，在亞洲排名第3，僅次新加坡及大陸。 花旗銀行指出，經濟成長動力來源，投資的貢獻最大，其次為淨出口及消費，不過，台灣經濟成長率今年要突破10%有困難度，除非第4季經濟成長率，能順利突破5%。 熱錢湧入 也是升息關鍵 展望明年，鄭貞茂認為，走過金融風暴後的反彈，明年經濟成長將回歸正常的狀況，外貿或受國際影響，呈現不確定性，但內需將持續強勁，全年經濟成長率約為4.2%。 也有銀行主管認為，除了下半年的物價漲幅，會影響央行升息速度外，歐洲和美國是否升息，也可能牽動央行升息腳步。 新興亞洲市場經濟復甦強勁，今年迄今，印度累計升息4碼、馬來西亞升3碼、泰國升2碼、韓國和台灣各為1碼。 值得關注的是，外資錢進亞洲，推升亞洲股匯市價格上漲，資產價格走揚，也可能帶動物價上漲，各國央行不得以升息因應，形成經濟循環。 銀行主管表示，若歐美經濟前景並未恢復正常，甚至爆發二次衰退疑慮，風暴甚至擴及亞洲，各國央行則不排除可能暫緩升息腳步。 但目前看來，此種走向的機率並不高，隨著經濟前景逐步柳暗花明，亞洲各國經濟成長上看8％，央行持續升息抑制物價，還是比較可能的做法。
