美國祭出第二輪量化寬鬆政策，將迫使新台幣匯率持續走升，資產題材仍具布局潛力。這個月初有2大訊息，一是美國決定半年追投6000億美元至市場，另一是專注於筆記型電腦(NB)生產與在中國大陸經營連鎖3C賣場的藍天宣布提前在明(2011)年採用國際財報準則(IFRS)，資產重估後每股淨值爆值近4倍，大舉激勵旗下擁有豐厚資產的個股受到資本市場的矚目。首先從美國祭出的第二輪量化寬鬆政策(QE2)6000億元對全球經濟帶來的影響，學界指出，釋出如此龐大的貨幣，實際與調降基準利率高達3碼相同，美元將因此持續走弱，過去外銷至美國市場為主的國家如中國產業也好、台灣產業也罷只能大舉將賺來美元轉向貨幣有機會升值與升息的區域，相同國際熱錢也將一窩蜂轉進上述國家與黃金期貨、大宗物資的保值或短線炒作有獲利機會的商品上。量化寬鬆與IFRS 激勵資產股尤其熱錢效應，一方面除持續激勵人民幣升值衝擊，並造成中國通膨壓力，10月物價指數(CPI)達4.4％再創新高，迫使人民銀行調升存款準備率，緊縮流通貨幣，新台幣也無法倖免，30元關卡有機會被突破，那麼匯率的升值，將使資產具有保值與增值想像空間。其次是2012年台股上市櫃公司都將採用IFRS準則，按規定各公司旗下資產，未來可採歷史成本、重估與開發重估等3種方式呈現在帳面上，擁有豐厚土地資產者每股淨值都將因此大幅提高。藍天近日決定提前在明年即採用IFRS準則，每股淨值大幅增加近4倍，股價也來到波段新高點，股價淨值比達5.5倍，成為資產概念股中最高者(見附表)，若按其此推估，目前股價淨值比仍在2倍以下者而基本面又有轉強態勢的個股，短線上有機會出現落後補漲的情形，其中，又以榮運(2607)與厚生(2107)為代表。厚生為台灣老字號橡塑膠合成皮生產銷售大廠，已有56年歷史，全省擁有高達30萬坪土地資產，近幾年為活化土地資產，業務範圍更因此增闢工程營建，其中，最受矚目當以板橋4600坪商場住宅案，第一期總銷金額121億元已經入帳，年底前取得使用執照，另有一塊土地正辦理都更開發，未來獲利挹注高達19億元。厚生至今(2010)年第3季止每股淨值17.69元，土地資產達3.95億元，重估後可達7.85億元，每股淨值將翻倍。事實上，厚生本業也呈現轉強的情形，醫療與救生等兩大工業用橡塑膠合成皮隨著全球景氣復甦而需求激增，前3季累計稅後淨利達11.07億元，較去(2009)年同期大幅成長35.83％， EPS 2.2元，高於去年同期1.62元不少。厚生、榮運基本面轉強法人估今年EPS 3.37元，現今股價淨值比僅1.5倍，股價表現從這個月(11月)開始放量走高，11月5日爆出3.58萬張巨量，站上27元高點，若新台幣匯率持續走揚，資產題材短線整理後，應會再有一波走勢，厚生若突破30元整數關卡，波段可上看35元。榮運為長榮集團旗下專注於貨櫃裝卸以及內陸貨櫃運輸、倉儲物流等相關業務為主的子公司，公司業績表現深受油價高低與全球經濟景氣與否的影響，尤其去年3月台北港加入營運後，部分業務更受擠壓。不過，榮運財務操作相當令人稱羨，以今年第3季為例，該公司在8月9日時看好母體事業長榮海運(2603)的業績表現，股價前景亮麗，斥資高達3.35億元以20~24元價位買進1.5萬餘張，短短1個月在9月21日再以平均20.51元賣出1.5萬餘張，當中含有去年股價僅10餘元時買進的舊股，如此以低價舊股換較高價新股，來回帳上賺了1.17億元。這樣的財務操作，加上全球景氣復甦力道強勁，基本面轉佳，致使榮運前3季累計稅後淨利達10.53億元，較去年同期大幅成長117％。當然榮運最具資產題材還是南崁7.5萬坪土地開發案，未來除配合航空城的建設與機場捷運的開通，規劃的觀光旅館將將隨著陸客激增而大受惠，另外，法人粗估，其申請變更的土地，興建住宅每坪價格可高達20萬元，處分利益將達82億元，挹注每股達7.7元，也因此市場資金關注於資產或航空題材時，榮運始終能夠受到關愛的眼神。法人表示，榮運股價自10月6日爆出3.16萬餘張大量站上27元高點，進行W技術的的整理，明顯在26元為底部支撐，全年估EPS 1.16元，現今股價淨值比僅1.35倍，在資產類股中屬於偏低情形，五都選舉若執政黨獲勝，航空城的政見落實會加快腳步，若再加上新台幣匯率的升值效應，近日量縮盤整後，有機會再發動一波上漲攻勢。
