文曄大舉擘畫亞太市場布局，朝年營收達千億元目標挺進，唯財報亮麗，股價卻失色。半導體通路大廠文曄去(2010)年繳出亮麗成績單，全年合併營收達636.72億元，稅後淨利13.71億元、稅後EPS 5.58元皆創下歷史新高。不過，總經理鄭文宗卻大喊目前股價飽受委屈，應該還給股東一個公道，並規劃未來3年朝年營收目標達千億元不變，尋找具有互補性併購對象也持續進行中。《理財周刊》特別專訪鄭文宗，除談公司營運發展方向外，也對半導體市況做詳實解析。以下為專訪概要：本益比不到10倍《理財周刊》問(以下簡稱問)：為何認為目前股價受委屈？是否有強勢作為的表態，例如實施庫藏股？鄭文宗答(以下簡稱答)：公司去年營收與獲利都有突出亮麗的表現，但目前本益比不到10倍，顯然被市場扭曲，至少與同業類股做比較，本益比應該在10~12倍才合理。股價受委屈是市場的看法，目前公司並沒有實施庫藏股的計畫。問：匯率問題是否造成很大影響？對公司營運有何衝擊，以及未來的因應策略？答：匯率問題並不會造成營運風險，只是讓費用率增加，侵蝕獲利。目前公司進銷貨大都是以美元計價，人民幣與新台幣升值預期是一個長期的壓力，在成本增加下，只有提升每位員工的產值才能因應匯率問題。儘管如此，公司依然按制度調薪，也就是說，匯率造成費用增加，但仍照常調薪，顯示影響不大。問：目前全球市場布局策略為何？中國大陸工資調漲，未來產業鏈結構是否出現變化，公司如何看待未來的變化？答：中國大陸工資成本逐年提高是不爭的事實，但其勞力素質也不斷提升，整體行政部門辦事效率高，最重要的是內部需求愈來愈大，台廠不可能遷廠後再把貨品運進來銷售，因此未來10年以中國製造為基礎的產業結構是不會改變的。目前若以出貨量來看，中國大陸占比重最高，達84.3％，其他是台灣5.6％，但若是以客戶劃分，則中國大陸的客戶占比重44.2％，台灣客戶則占46％，去年併購韓廠BSI後，目前韓國占比約5.2％。問：對今(2011)年景氣看法如何？半導體市況供需是否有比較的變化？答：儘管歐美經濟復甦出現雜音，但應該不會出現往回走的情形，倒是亞洲經濟體需求愈來愈大，整體消費力並沒有下降，因此樂觀看待今年市況。至於半導體的市場供需，預期不會再有2009年第4季與去年第1季缺貨嚴重的現象出現，且由於各廠並沒有很積極擴產，因此今年也不會有供過於求的情形發生。看好NB與平板電腦問：產品組合是否會有大幅調整的情形？請談談今年產品結構大致預期的表現？答：過去10年PC產品占公司比重高達70％，目前已降至29％，其中，筆記型電腦(NB)仍會穩定成長，未來3年平板電腦有機會異軍突起，且公司產品線不管是蘋果(Apple)或是Android都囊括，因此PC銷售比重不會增加，但也不會再減少。通訊產品則因中國大陸積極由3G推展至4G，這塊市場的比重應該還會再提高。問：未來3年營收目標達1000億元的規劃是否改變？策略為何？在公司營收達千億元規模後，對公司價值的看法如何？答：事實上，當初設定營收目標是以匯率還是1美元兌新台幣32元計算的，折算現在應該是800億元。不過，1000億元營收規模是沒有改變的，要達成這個目標，除了公司內部每年營收的增長率，尋找互補對象持續進行併購的計畫也未曾間斷過，例如綠能通路商或電池、LED照明應用等，都是能補足公司產品線的對象。公司是以技術服務為主，競爭力與成本結構有很大關係，營收若達千億元即達規模經濟量，目前內部已積極規劃營收千億元的各項準備工作，將以價值提升，也就是毛利改善為主，突破千億元規模後，將朝追逐獲利為主要營運方針。問：去年稅後EPS 5.58元，股利政策為何？預計發放多少股利？答：按公司股利政策，當年度盈餘分配以不低於可分配盈餘40％為原則。前年每股稅後EPS 2.41元，配發現金股利2元，去年每股稅後EPS 5.58元，今年股利配發應該比去年好，但需等董事會決定後再公布。
