買基金是為了賺錢，而不是看誰敢冒險，誰就會贏。但業者卻不停宣揚新基金的潛在獲利、教導各種繁複交易方法讓投資人買進賣出，但他們沒說的是，趕風潮的基金往往下場難看，唯一能確保的是券商的手續費收入。大多投資人與金融業者，對於風險兩字採用輕鬆帶過的態度，卻從未深思這兩個字代表什麼。譬如「高風險高報酬」這句話，大家都想要後面的高報酬，從沒徹底瞭解前面的高風險。「一定有報酬」，從不是面對投資應有的態度。「高風險高報酬」與「高風險高虧損」是同義。想要賺錢就要冒虧錢的可能。風險其實就是虧損。投資方法處理的首要目標應是風險，而非報酬。投資的重點，應在於處理虧損的可能，而非擴大獲利的可能。集中投資個股是不值得去做的行為。大多投資人集中投資個股，為的是高報酬的可能。他們不是為了處理風險，所以如此投資。相對的，想到任何公司都有可能破產的投資人，他們絕不會集中投資，他們會分散投資。分散投資為的是處理風險。而風險優先，才是正確的理財之道。投資時的風險優先概念，可以保障資金的安全。集中投資的解藥就是分散投資。投資首重風險事實證明，試圖在正確的時點進出市場，是比挑股然後戰勝大盤還要困難的事。困難到連許多當代選股大師都不想去嘗試。面對走向難測的市場，與其試圖在某些特定時點進出市場，不如認清走勢的難以捉摸，以定期投資(與定期提出)來參與市場。面對未來不知何者將有最佳表現的各種資產類別，與其試圖猜測何者將有最佳表現然後將資金全部投入，不如承認優勝者的難以逆料，然後以資產配置的分散方式，將資金投入各種資產類別。定期投資(與定期提出)解決了在單一時點投入與進出的風險。投資各類資產，解決了單一資產表現不佳與資產泡沫化的問題。有許多例子可以證明，當處理了投資的首要問題「風險」之後，報酬問題也將迎刃而解。除了知道正確的投資概念之外，投資人也必須知道許多被當成「真理」與「紀律」的「投資方法」，其實根本沒用。譬如許多人倡導的「定期投入、停利不停損」，就是一種沒有緣由的作法。停利不停損反而帶來更差報酬。在市場上，基金投資還流行一種很「高明」的方法，叫做「基金轉換」，說詞通常類似這樣：「基金怎可以長期持有呢？當然要視狀況轉換啊！買進未來表現好的基金，賣掉未來表現不好的基金，才是投資的正道。」表面聽起來真有說服力。可惜的是，就像許多流傳於投資界的話語一樣，膚淺而有害！基金轉換，假如可以達到2個目的，那將是有益的：一是適時轉換資產類別：譬如在股市達到高點，就要下挫之際，賣出股票型基金，買進債券或貨幣基金，將讓投資人躲過下跌，保有之前上漲時的獲利。另一則是換到同一個資產類別，但表現將更為優異的基金。譬如一樣投資新興市場，你預期現在持有的A基金未來恐怕不行了，於是你賣出A基金，買進B基金。假如未來果真B基金表現較好，那這是一個成功的轉換。前者，是一種適時進出市場的能力。這個能力，從有歷史以來，從未在任何人類身上出現過。後者，是一種挑選出未來表現較好的基金之能力。未來的表現，可以用較長的時間，譬如10年、20年來衡量，也可以用較短的時間，譬如6個月、1年來計算。而這種轉換策略，常是希望投資人幾個月便行轉換，而非持有好幾年後才轉換。簡單地說，要預知短期之內，投資相同資產類別的主動型基金哪支將有突出的表現，這是幾近不可能的任務。那麼，為什麼還有那麼多人要提倡「基金轉換法」呢？老答案，因為這是一個對金融業者非常有利的方法。重點是，這個方法轉移了投資績效不彰的責任。倡導基金轉換的真相假如投資人持有一檔基金，開始時有令人滿意的績效，但當日後績效滑落、不如人意時，投資人會被指責，「你就是不用功，放著不管，沒有轉換，才會落到這種下場。」投資人大多會點頭稱是。不過，等到績效不好再賣出基金，有意義嗎？績效不好之後再賣，投資人已經受到不良績效的傷害，且賣出轉到其他基金後，原先的基金會不會起死回生，讓人扼腕呢？專業機構應確保客戶在整個過程中，都能得到滿意的服務，而非推卸責任，將自己沒有做好的部分，要求客戶去其他地方尋求解答。主動型基金因為無法持續提供投資人滿意的投資績效(即便是10年，甚至15年長期年化報酬打敗市場的基金，在這期間也幾乎一定有幾年會輸給指數)，所以便搭配「轉換」這種操作手法，將無法得到滿意報酬的責任，從自己身上轉到投資人身上。績效不好，不是基金公司不行，而是投資人沒做功課，不懂轉換。這就是基金轉換法的根本邏輯。投資人一旦認同這種作法，那便是將基金表現不佳的責任，攬到自己身上。投資為什麼要這麼累？為什麼這些基金公司表現不好，最後責任居然都是投資人不會挑基金、不懂轉換，且投資人還甘之如飴？ 基金業者與媒體將「轉換」當成一種操作手法宣傳，文字與說詞之中，或明說或暗示地指稱，因為是「操作」，所以要比較高明、比較懂、比較用功的投資人才會使用。這些說詞就讓人想到「國王的新衣」。裁縫師跟國王說道，「您那麼英明，怎會看不到這件典雅美麗的新衣呢？」業者與媒體跟投資人說，「你那麼睿智用功，怎會不懂使用基金轉換法來賺取高報酬呢？」相信這些話，你就變成那個沒穿衣服的人。
