一般說來，上市櫃公司的營運及財務資料，必須透明且公開，以作為投資人操作決策依據，然若公司負責人刻意隱匿事實，反向散布公司利多消息而造成投資人損失，即已構成證交法規範中的犯罪事實。Q：我是X上櫃公司負責人，某日召開記者會表示本公司營運正常、財務健全。惟實際上則是財務確實困難，公司所有工廠已擬停工。投資人乙誤信此一消息，認為該股股價已低，機不可失，乃買進公司股票10萬股。嗣正確消息公開後，公司股價一瀉千里，乙損失不貲。乙乃控告X公司及本人，要求損害賠償。請問我可能構成何種罪名？A：您應構成證交法第155條第1項第6款散布流言或不實資料及證交法第20條第1項證券詐欺罪，均構成證交法第171條第1項第1款犯罪：1.證交法第155條第1項第6款：「意圖影響集中交易市場有價證券交易價格，而散布流言或不實資料。」所謂散布，係指對不特定人或多數人傳述的行為。而所謂流言或不實資料，係泛指可能影響市價的不實資訊而言。而依證交法第155條第2項規定：「前項規定，於證券商營業處所買賣有價證券準用之。」因此，如散布流言或不實資料，意圖影響「上櫃或興櫃」有價證券之交易價格，亦屬違反本款規定。今X公司為上櫃公司，其財務確實困難，公司所有工廠均擬停工，而負責人您召開記者會時(即散布)卻公開表示公司營運正常、財務健全，自屬散布流言或不實資料，且嗣正確消息公開後，股價一瀉千里，其為不實資訊自有影響集中交易市場有價證券交易價格之意圖。因此，您應構成證交法第155條第1項第6款散布流言或不實資料罪，應依證交法第171條第1項第1款處罰。2.證交法第20條第1項：「有價證券之募集、發行、私募或買賣，不得有虛偽、詐欺或其他足致他人誤信之行為。」這裡的有價證券，範圍甚廣，不論是未公開發行，或公開發行而上市、上櫃或興櫃之有價證券均屬之。而所謂虛偽，係指陳述之內容與客觀之事實不符。至於「買賣」，因證交法未定義，應依民法之規定解釋。本例中，X公司為上櫃公司，而身為負責人的您所陳述之公司狀況，與客觀之事實不符，自屬虛偽行為，致使投資人乙誤信此一消息，認為該股價已低，乃買進X公司股票10萬股。故您的行為已構成證交法第20條第1項之證券詐欺罪，應依證交法第171條第1項第1款處罰。
