近期在中東、北非局勢動盪、歐洲主權債務以及美國財務赤字等不確定因素的影響下，紐約輕原油於4月下旬再次站上每桶112美元的價位，而黃金價格亦來到每盎司1500美元的歷史新高，不過也因此推升了晨星工業物料股票型基金的報酬表現，截至4月25日止，該類型基金近6個月的美元報酬率達到15.73％。而在晨星工業物料股票型基金中(台灣核備銷售)，ING(L)原物料投資基金已連續6個月呈現資金淨流入，累積資金流量達到5.76億元，以下針對該基金做評析。投資策略：由下而上的研究方法是該基金投資策略的主要元素，而產業及區域的投資配置則是次要的考量因素。該基金團隊鎖定具有高進入障礙，以及低成本結構等具有結構性競爭優勢的企業，通常會篩選出企業規模較大，且受益於公司規模經濟的大型礦業公司。分析師會針對前景最被看好的公司設定目標股價，並且使用現金流量折現模型以及證券評價比率方法來建立目標價格。投資組合：該基金會參考基準指數的投資部位，來建構投資組合。基金經理人Van Parijs於前(2009)年8月接管該基金，而在接管後的一年內，其加碼最多的股票為Goldcorp公司，主要是因為經理人想要增加對黃金的曝險部位，而該檔股票與市場的連動性(貝他值)是所有黃金礦業類股中最低的。從去(2010)年第3季開始，該基金經理人便因獲利了結而稍微調降該股票的投資比重，顯示了該基金經理人降低報酬波動率的企圖。截至今(2011)年2月底至，該股票則占總基金資產的2.76％。在原物料產業中，力拓與必和必拓這兩間公司最具有主導地位，截至今年2月底止，力拓與必和必拓分別占總基金資產的8.1％及6.53％，為該基金的前兩大持股。 基金績效及風險：該基金的長期報酬表現相當不錯，截至今年4月25日止，近5年的年化原幣報酬率為5.94％，較同類型基金平均高1.02％。在風險方面，現任基金經理人降低了該基金的風險，不過投資人仍應留意原物料產業屬於周期性產業，因此以絕對值的角度來看，該基金的報酬率仍會具有較大的波動程度。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
