阿波羅首席經濟學家Torsten Slok週一時表示，美國2025年出現經濟衰退的機率為0%，並列出了2025年全球市場需要關注的十大風險，其中並沒有嚴重的經濟衰退。
2024年美國經濟持續強勁成長，延續了2023年的成長動能。美國GDP預計在2024年成長近3%，就業人數增加了約200萬個。整體而言，大多數經濟學家都感到驚訝，許多人預計2024年經濟將放緩，但實際上卻加速成長了。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius在上週末時表示，今年美國經濟成長速度遠超預期，這得益於消費者支出的強勁增長。
那麼，既然沒有經濟衰退的風險，投資人該擔心什麼呢？根據Slok的說法，很多事情都需要擔心。其中，首要風險是關稅，他認為即將上任的川普政府實施關稅的機率為90%。
川普在競選期間多次威脅要徵收關稅，並在11月贏得選舉後加劇了這些威脅，甚至將矛頭指向了美國最親密的盟友加拿大和墨西哥。
Slok表示，明年股市面臨的另一個主要風險是輝達的財報未能達到投資者的“過高預期”，而這種情況發生的機率為90%。
這樣的財報不如預期將對市場產生重大影響，因為輝達是全球市值前三大的公司。而市場在輝達11月下旬公佈第三季業績後，略微體驗到了這種情況。儘管輝達的獲利超出預期，但卻因未能滿足華爾街最高的預期，導致該公司股價在接下來的一個星期內下跌了10%。
Slok關注的利多風險包括：美國經濟進一步加速成長、投資者樂觀情緒的釋放以及併購和IPO活動的繁榮，這些情況發生的機率為75%到85%。
最重要的是2025年美股面臨的最大下行風險:通膨反彈，這將促使聯準會一反先前的預期2025年將降息兩次，並可能轉為升息。
Slok認為，美國通膨將在第一季加速，受強勁經濟、關稅、移民限制和季節性因素推動的機率為40%。他對這種情況的連鎖反應給出了同樣的機率，即聯準會升息，10年期美國公債殖利率在年中之前躍升至5%以上。
2025年美國經濟是否具有韌性還有待觀察，但投資人可以關注Slok列出的風險清單，以判斷明年市場可能的發展方向。
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