MSCI半年度調整，其中，MSCI全球中小型股指數新增台股中15檔個股，將於5月31日盤後生效。MSCI(摩根士丹利資本國際指數)為外國投資機構，全球資產配置的重要參考依據，外資常以MSCI對各國股市的比重，配置投入個別市場的資金水位，因此，MSCI成為牽動外資進出台股的重要圭臬。最新半年度調整，將於6月開始生效，但在生效前，部分法人資金便開始移往新增成分股，理周投研部認為相關個股，後市可望在MSCI力挺下，走出長多格局，其中，台航(2617)亦將受惠兩岸ECFA效應，看好MSCI可望重新點燃兩岸利多族群未來表現，且外資持有台航比重仍不到3％，將有加碼機會。台航殖利率逾6％散裝航運股台航新增納入MSCI全球中小型股指數，頗讓外界感到意外，由於MSCI向來不對外透露選股條件與原則，因此外界也難了解其選股邏輯，由於今(2011)年散裝航運仍因市場供過於求，運費難有強勁上漲表現，但可以肯定的是，近期散裝輪運費已觸底反彈，觀察波羅的海乾散裝型運費指數(BDI)，運費自4月底開始由1300點附近獲得支撐後反彈，近期再次回測遇支撐，顯示散裝運費已處於谷底，連動散裝航運類股可望在運費支撐下，股價下檔空間有限。散裝航運的旺季向來為第4季至隔年第1季，主要為全球糧食穀物、燃煤以及鐵礦石的載運，但由於散裝航運業每年配發優厚股利，為高現金殖利率類股，因此往往於台股除權息旺季時，股價便會成為市場追逐標的，今年散裝航運配息仍高，台航擬配發2.2元，以20日收盤價34.25元計算，現金殖利率為6.42％。法人推估台航納入MSCI中小型成分股，與公司新增兩岸貨櫃航線有關，隨著兩岸物流來往業務將隨ECFA效應逐漸發酵，看好台航營收可望向上成長，彌補散裝航運市場劣勢。此外，台航第1季EPS為0.6元，前4月營收表現仍維持成長動能，全年獲利可望與去(2010)年持平，相較於其他散裝航運股營收呈現大幅衰退，台航獲利表現相對強勢，但股價卻大幅落後，後續將有機會在MSCI加持下展開補漲行情。台航表示，公司於去年順利獲得對岸貨櫃運輸核准，於兩岸定期貨櫃航線加派船舶，由於中國大陸吞吐量大且隨著ECFA簽訂後，兩岸物流往來更為頻繁，公司趁勢由散裝航運轉進貨櫃航運，並為公司營運增添不小的動能，也讓公司在散裝市況低迷時期，能分食兩岸貨櫃航運市場。台航於17日受MSCI利多消息激勵，股價拉出長紅棒且量能同步擴增，帶量長紅突破橫盤底部整理區，法人表示，雖然台航技術型態出現突破訊號，但量能無法持續滾量，使得股價順勢拉回，但量能較底部已有增溫現象，本周將是股價轉強與否關鍵時刻，後續若能持續出量、帶量上攻，則可走出整理型態，且台航殖利率佳，股價進可攻、退可守。兆豐金出脫台企銀持股 獲利豐同樣具有ECFA兩岸概念的還有金融股的兆豐金(2886)，且相較於富邦金(2881)權重遭調降的利空衝擊，兆豐金可望因此受惠，獲得外資青睞，19日外資買超兆豐金將近2萬張。兆豐金為泛官股行庫，加上占台股權重逾1％，為台股重要撐盤標的，兆豐金今年將出清台企銀(2834)持股，計畫以發行交換債券的方式(EB)出脫，公司表示，由於持有台企銀股數高達54萬多張，若全數在市場上賣出將影響台企銀股價，因此，決定以發行EB方式轉換出清持股，預計發行目標價在12.65元以上，最快7月發行。法人認為，兆豐金釋出台企銀後，手頭資金增加約64億元，將有利往後西進所需資金或是銀行間併購，且兆豐商銀蘇州分行預計本季開幕，ECFA題材將可望逐步發酵。兆豐金表示，蘇州分行資本額高達10億人民幣，為同業之冠，相較於其他業者3~5億人民幣的資本額，規模大很多，能承作的客戶與金額相對多非常多，首年獲利目標將可望輕易達陣。兆豐金首季每股獲利為0.42元，法人看好兆豐金海外獲利，除了登陸對岸外，兆豐金亞洲區布局完整，且外匯業務持續成長，全年EPS將可望向上成長，且近期法人偏買方，其中以投信與自營商加碼最為積極，股價創高後拉回修正，由於近期台股上檔壓力較重，修正止穩後，兆豐金等金融族群將有機會率領台股重整旗鼓。
