近期在油價、原物料相關資源價格波動劇烈影響下，防禦性產業基金擄獲不少青睞，具抗跌特性的生化科學股票型基金近期表現格外亮麗，截至今(2011)年5月16日止，近3個月美元報酬率達到15.66％，位居產業型基金之冠。在晨星生化科學股票型基金(台灣核備銷售)中，百達─生物科技基金(美元)以約15.16億美元的規模高居同類型基金第一，以下進一步評析。投資策略：經理人Michael Sjostrom及其研究團隊以找尋即將推出新產品的生化科學公司股票為主要投資標的，這些公司必須至少有一種藥物正處於高階臨床發展階段。經理人認為具有最佳風險/報酬比率的公司須符合下列條件：將在市場上推出產品、有限的藥物開發風險，以及在藥物核准後會具有高成長潛力或經濟效益，較小型的公司則多因有較高的倒帳風險而不易符合上述條件。也會透過公司參訪、行業出版物、醫療會議及顧問網絡等管道找尋投資標的。投資組合：該基金偏愛投資正在等待核准或將推出新藥物的公司，通常會是在市場推出第1個產品的中型市值公司，該基金也可投資一些符合其篩選條件的小型公司股票。整體而言，該基金具有較高的個股風險，因為通常僅持有30至40檔股票，而前十大持股部位則占總基金資產50％至60％。經理人在做投資決定時，並不會受制那斯達克生物科技基準指數成分股，也可能不會投資基準指數的大型股。最新公布持股資料中，以美股約占總投資組合85.08％比重最高。基金績效及風險：該基金長期報酬表現相當強勁，至今年5月16日止，近5年報酬率較同類型基金平均高2.24％。去(2010)年下半年開始表現較佳，主要是所持有的Genzyme及InterMune出現強勁上漲走勢，近1年報酬率超越同類型基金約4.7％。風險方面，生化科學公司在推出產品前，需通過3個臨床試驗階段，取得市場認可前，要付出龐大的開發成本。由於過程中會遭遇許多困難，倒帳風險相當高，股價容易上下波動劇烈須留意。從波動率(以標準差衡量)來看，風險也高於同類型基金。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
