輝達將於今晚美股收盤後公佈第四季財報，面臨巨大的挑戰。身為全球第二大公司，輝達需要向投資者證明其下一代Blackwell晶片的需求仍然強勁，且不會受到DeepSeek AI模型的衝擊。
上個月，DeepSeek引發了美股投資人的擔憂，認為資料中心對運算能力的需求可能低於最初預期，將導致輝達GPU銷售減少。然而，輝達執行長黃仁勳認為，DeepSeek的效率提升只會加速AI的採用和發展速度。
外媒數據顯示，分析師平均預期輝達本季營收將成長73%，達到382億美元，去年同期營收約200億美元。
以下是華爾街對輝達即將發布的財報的解讀：
瑞穗證券：預計短期內會出現一些「成長的煩惱」
瑞穗證券分析師表示，雖然他們預計輝達將發布一份「符合預期」的財報，但他們也預計會出現一些「成長的煩惱」。
瑞穗證券上週在一份報告中表示，我們的調查顯示，雖然1月季度的DC（數據中心）營收符合預期，但4月季度可能會趨於平穩，因為考慮到GB200的功耗/散熱要求，短期內的增長會趨於溫和。
對於瑞穗證券而言，重點是下半年，因為它預計強勁的Blackwell成長將彌補上半年任何損失的營收。
「我們繼續看到NVDIA憑藉其CUDA生態系統以及其具有強大客戶關係的整合硬體平台，引領產業發展」瑞穗證券表示，並補充說，預計主要客戶微軟、亞馬遜和Alphabet將在今年稍後加速購買Blackwell GPU。
瑞穗證券給予輝達「優於大盤」評級，目標股價為175美元。
Wedbush：預計會有好消息
Wedbush的分析師表示，即將發布的財報中最大的問題是，這是否將是另一個「超預期20億美元，並上調20億美元獲利預期」的季度。該公司認為他們可以做到。
Wedbush表示，我們預計輝達將再次表現強勁，並明確超預期並上調預期，這應該可以緩解投資者的擔憂，因為黃仁勳將闡述Blackwell和AI資本支出帶來的巨大需求驅動因素，這些因素正在推動第四次工業革命。
Wedbush表示，根據其通路調查，單一AI企業部署並未因DeepSeek而放緩或改變。沒有客戶想失去他們在隊列中的位置，正如我們所了解的，這是輝達下一代晶片的情況。
美銀：下一個催化劑是GTC大會
美國銀行的分析師預計輝達將超出分析師預期，並表示預計該公司2025年的資料中心營收將年增60%。
美國銀行分析師Vivek Arya本月早些時候在一份報告中表示，儘管DeepSeek的優化被認為是革命性的，但到目前為止，輝達大型客戶（包括微軟和Meta）的支出意圖沒有任何變化。
Arya表示，硬體和軟體的最佳化是“計算的關鍵部分”，因此他預計DeepSeek的效率提升不會導致公司銷售額下降。
展望財報之外，Arya表示，輝達3月的GTC大會是下一個重要的催化劑。屆時，投資者對輝達的關注可能會從Blackwell轉向其下一代產品，包括Rubin GPU和自動駕駛機器人解決方案。
美國銀行給予輝達「買進」評級，目標股價為190美元。
彭博：Blackwell按計畫進行
彭博分析師Kunjan Sobhani上週表示，輝達很可能達到第四季營收預期，並在「Blackwell GPU大幅成長」的背景下上調第一季預期。
Sobhani表示，輝達已經克服了最近的一些供應鏈延遲以及對超大規模需求的擔憂，這從其股價完全收復DeepSeek造成的損失就可以看出。
「向主要客戶的初步發貨始於第四季度，並將持續到2026年第一季度，」Sobhani表示。Meta、微軟、亞馬遜網路服務和谷歌增加的資本支出指導增強了我們對近期銷售的信心。
令人鼓舞的是，Sobhani表示，由於Blackwell的生產成長，輝達的利潤率可能會在下半年「回升到70%」。
