台積電宣布將追加1000億美元於美國擴建廠房，台積電設備股受惠。面對川普關稅壓力，投資金額增至1650億美元，短期內影響有限，但美廠建設的高成本，未來將導致毛利率下滑。投資人應關注AI市場的削價競爭，及其對整體供應鏈的長期影響。
台積電（2330）昨日(3/3)宣布，將再追加1000億美元於美國擴大建廠計畫，使原本的投資金額從650億美元暴增至1650億美元，增幅將近三倍，震撼市場。
然而，這並非單純的產能擴張或布局全球市場的戰略性投資，而是在川普關稅壓力下的決策。根據業界消息，若台積電不強化在美國的生產規模，未來將面臨高達25%的懲罰性關稅，嚴重衝擊對美出貨。此次擴大投資案正是魏哲家與川普溝通協調後的產物，目的在於減少關稅影響。
台積電期貨(3/3)夜盤千金失守、跌破980元
在消息曝光後，市場雖一度正向反應，但隨即開始擔憂台積電投資金額增加，毛利率下滑與將研發中心也移往美國，導致台積電夜盤期貨一度跌破980元。台積電今日(3/4)股價早盤最低來到996元，讓夜盤超跌的台積電期貨，順利向上拉高，看出夜盤投資人過度恐慌的情緒，但從技術型態上看，台積電雖然回測2024年11月低點，帶動股價反彈，但未來恐在半年線與年線之間橫盤震盪，反彈過後仍有較大機率回測年線支撐。
美廠成本高企 未來毛利率、營益率恐下修
台積電2024年的毛利率56.12%、營益率45.68%，不過，美國廠房的建設與營運成本遠高於台灣，不僅土地、能源、人力成本昂貴，還有龐大的折舊攤提壓力。若美國廠產能陸續放大，整體毛利率恐被稀釋，營益率下修的可能性極高，直接衝擊長期獲利表現，但實際影響時間仍然遙遠。
川普恐全力加速推進建廠速度！
目前市場普遍預估，台積電美國廠全面達產可能需要長達10年。不過，川普的性格，恐怕積極程度將超乎預期，屆時台積電將成為重點支持對象，全力推進建廠進度。川普有高度動機要求台積電在他任內，完成主要產線建設並量產，建廠時程有望較市場預期加速些。
加速進程下，設備股直接受惠！漢唐、亞翔、帆宣迎利多
儘管台積電投資美國壓力不小，但台灣相關供應鏈卻同步受惠。尤其是負責廠務工程與設備系統整合的指標廠商，後續訂單動能強勁：
- 漢唐（2404）：無塵室工程領頭羊，與台積電合作緊密，且歷年「配息大方」，今日股價跳空開高，明顯受惠資金湧入。
- 亞翔（6139）：專精機電工程，台積電海外擴廠的主要夥伴之一，今日股價同步走揚。
- 帆宣（6196）：專注設備整合服務，美國擴廠規模暴增，未來營收成長可期。
利多還是利空？
我認為台積電短期內因為宣布加碼投資美國的影響並不大。即使川普加速推動建廠計畫，這一影響至少要等2~3年後才能顯現。台積電的這一舉措，雖然在未來內可能增加成本並帶來毛利率、營益率的壓力，但基於信任及市場需求等因素，台積電有望獲得更多來自美國的訂單，進而使其2025年營收保持穩健。因此，投資人短期內無需過度擔心這項投資帶來的負面影響。
反而，更值得關注的是AI軟體市場的削價競爭。DeepSeek的出現確實帶動了AI晶片需求的增加，但同時也可能導致了毛利下滑，且劍指美國市場，這對整個供應鏈的影響不容小覷，預計影響將於下半年開始浮現。投資人應密切關注下半年市場情況，若AI軟體獲利降低，可能進一步減少投資或要求相關供應鏈降價，這將引發一連串的價格調整，進而影響伺服器及相關供應鏈的毛利，最終可能造成整體產業獲利能力下滑。因此，投資人應將焦點轉向AI市場的發展，並關注這場競爭對整體供應鏈的長期影響。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
