近來全球股市接連受到標準普爾(S&P)調降美國AAA主權債信評，與歐美經濟可能陷入二次衰退等利空衝擊，投資人恐慌情緒升高，風險性較低的固定收益類型資產也因此成為資金的避風港。截至今(2011)年7月底止，晨星環球債券型基金中，法儲銀盧米斯賽勒斯全球機會債券基金 (R/D美元)連續4個月呈現資金淨流入，累積全球淨資金流量為新台幣0.94億元，以下針對該基金做評析。投資策略：該基金主要投資於投資等級債券，對高收益債券最高可配置20％比重。該基金的目標是將美元投資部位的報酬表現極大化，同時也會投資於價值被市場低估的其他貨幣(包括新興市場貨幣)。在風險控制方面，該基金並未規定存續期間(對利率敏感度的衡量指標)或對Barclays Capital全球綜合債券基準指數的追蹤誤差上限，但採用了利差模型、情境分析、壓力測試等內部的工具來管理風險。投資組合：基金經理人會參考基準指數的投資部位，並根據自身的投資信念，靈活地調整投資部位。該基金向來對私人債券配置較高的投資比重，在2009年對私人債券的投資比重曾一度高達75.33％，不過，隨後因擔憂併購案件增加，使債券的利差縮小，而降低投資比重。截至今年8月底止，已降至51.51％，但仍高於同類型基金。該基金青睞投資於財政狀況健全的政府債券，因此對於新興市場債券具有較大的曝險部位(截至8月底止，約占18.13％)。此外，持有的非投資等級債券約占10.66％。基金績效及風險：該基金的長期績效表現相當優異，截至今年9月5日止，近10年的年化報酬率(以原幣別計)為7.8％，較同類型基金高2.14％。雖然在2008年金融海嘯期間的報酬率較同類型基金低了8.89％，不過近3年的報酬率仍有優於同類型基金2.15％的報酬表現。該基金的投資定位與大部分同類型基金不同，是造成報酬表現有較大差距的原因。截至9月5日止，該基金的報酬率為6.7％，較同類型基金高3％。在風險方面，截至8月底止，該基金近3年及近5年的標準差皆高於同類型基金。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
