近來全球金融市場波動幅度加大，再加上希臘債務問題始終無法獲得根本性的解決，導致市場趨避風險的情緒大增。截至今(2011)年9月19日止，今年以來整體債券型基金的原幣別報酬率上漲1.21％，表現明顯優於整體股票型基金平均負13.38％的報酬率。在台灣核備銷售的歐元多元化債券型基金中，貝萊德歐元優質債券基金(A2歐元)於1994年3月31日成立，以下針對該基金做評析。投資策略：該基金的基準指數為巴克萊歐元綜合500mm指數，該指數的政府債券約占70％。該基金可投資包括新興市場債券等各類型的債券，不過為了控制風險，該基金將追蹤誤差的目標設定在0.75％至2％的範圍內，且該基金必須持有30％以上的政府債券或是跨國組織機構發行債券，不過晨星的數據顯示，該基金對該類型債券的投資比重通常超過50％，高收益債券所占的投資比重則多低於5％。該基金著重多元化的報酬來源，因此通常會持有超過200檔債券。投資組合：該基金在2007年金融風暴開始發生前，便持有較多的政府債券；而在2008年隨著利差逐漸擴大，經理人開始增加該基金的信用曝險部位，雖然這個動作稍嫌太早，不過最終還是因2009年整體市場強勁反彈而受惠。但其中一些投資標的，尤其是房貸擔保債券卻並未隨之反彈，而這些都是在2007年以及2008年大幅拖累該基金報酬表現的投資部位。不過，該基金藉由政府債券投資部位以及較長的存續期間，而獲得補償，由於該基金對2008年利率將會下調的預測正確，因此在2007年以及2008年都能夠有優於同類型基金平均的報酬表現。績效及風險：該基金的報酬表現相當優異，從基金經理人Krautzberger自2005年10月上任以來，截至今年9月19日止，年化報酬率為3.57％(以原幣別計)，較同類型基金平均高0.41％。在風險方面，截至今年8月底止，該基金近3年的標準差(衡量波動率的指標)與基準指數相當，而近5年的標準差則僅比基準指數稍高，因此能為投資人帶來較高的投資報酬率。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
