期貨交易想要成功，精準拿捏時效是重要關鍵之一。由於期貨交易通常涉及龐大的信用擴張，時效拿捏不準所造成的損失程度，經常超過價格方向判斷失誤。不少期貨交易者能夠合理預測長期價格走勢，但真正的麻煩總是發生在短期價格波動上。Liberty Trading Group執行長James Cordier認為，即使行情因為長期基本面因素而呈現上升趨勢，每隔一段時間仍然可能出現微幅或嚴重的修正。這種情況之所以會發生，涉及很多因素，例如大型基金或眾多小額投機客獲利回吐，短期消息也可能暫時造成衝擊，雖然這些消息對於長期基本面沒有顯著影響，交易者可能看準趨勢而決定進場，於是開始尋找買點，針對既有上升趨勢而買進，通常是不錯的主意，但進場時效往往是決定交易成敗的關鍵。如果只要順著趨勢發展方向操作，那期貨交易就太簡單了，每個人都會賺錢，如果行情波動劇烈，精準拿捏時效就更困難了。交易者從事期貨操作，通常會設定停損，尤其是小額投機客。他們設定的停損通常很緊密，讓自己沒有多大的迴旋空間，只要行情波動稍微劇烈一點，經常就會引發停損。可是，他們被告知如此操作，而交易部位大多也是因此而發生虧損。交易者必須不計代價地保障資本。不幸地，為了有效保障資本，就不能聽任行情大幅波動，更糟的是期貨價格確實會莫名其妙地巨幅波動。所以，在行情正式朝某特定方向發展之前，很多交易者都已經被停損出場了(圖1)。選擇權賣方交易可以避免這些傷腦筋的事情。處在多頭行情，可以賣出履約價格遠低於當時價格的賣權，讓行情有很大的波動空間而不至於影響其空頭部位。透過這種方式，不論行情漲跌，都可以賣出，不需過分擔心時效拿捏的問題。即使交易者能夠正確判斷行情走勢，選擇權價格波動程度，通常也會顯著低於對應的期貨部位。所以，相較於期貨交易者，選擇權賣方的續航能力較強，比較能夠忍受短期價格波動。此處所謂的對應期貨交易者，是指一般個人投機客而言。當然，有某些資本雄厚的交易者，他們願意準備充裕的保證金來因應可能的行情波動。除了充裕的保證金之外，交易者本身對於行情的看法也要有堅定信念，神經也要夠粗。即使是對於時效掌握很精準的玩家，其計畫也可能因為一些隨機新聞事件而遭到破壞。舉例來說，2004年初，黃豆與黃豆粉處於強勁的多頭趨勢，主要是因為中國大陸的經濟開始起飛，需求非常旺盛。所以，這段行情具備長期基本面的支持。可是在1月底左右，媒體開始出現亞洲禽流感的相關報導，我們都知道，媒體喜歡誇張與渲染新聞，如「數百萬家禽遭到撲殺」之類的報導。此時，對於新聞報導很敏感的散戶投機客開始拋出黃豆與黃豆粉多頭部位，他們認為家禽數量減少，黃豆粉(飼料)的需求也會減少。事實上，遭到撲殺的家禽，其數量相較於全球的家禽存量，等於是滄海一粟，對於黃豆或黃豆粉需求根本沒有造成任何衝擊，換言之，黃豆的長期需求完全不受影響，而後者才是決定價格方向的根本因素(圖2)。亞洲禽流感事件爆發前一天進場的交易者，對於長期趨勢的判斷雖然正確，但進場時機實在太差。這段回檔走勢，很多交易者可能出現每口契約1500美元的損失，不過由事後角度觀察，情況還算不錯。反之，同樣在禽流感事件爆發前一天，如果賣出價外400點的賣權，則幾乎不受這段重挫走勢影響。賣出賣權部位還是得到長期基本面的支持。另外，建立部位的時機也不重要。
