台股再次收復季線，短線多頭上看半年線，10月營收業績亮麗且具題材者將是強攻強漲領頭羊。台股季線失而復得，投資人心情跟著七上八下，漲跌追價意願都不高，加上融資餘額大幅縮減，一般散戶投資大眾採取觀望多於進場操作，近幾周來幾乎是法人盤。月初大盤指數站穩季線連兩周，逐步吸引買氣回籠，無奈上周四(11月10日)再度受到義大利公債殖利率飆升至7％等歐債利空消息影響，歐、美、亞股全面重挫，台股當天也大跌253點，以技術面來說，僅僅1天就跌破了月線、季線支撐，是相當弱勢的格局，周一重新站回季線。理周投研部根據景氣領先指標歷史經驗研判，變動率與指數呈現已在底部區，短線很有機會攻半年線，10月營收表現亮麗且具題材者，應該是反彈急先鋒超級強股，值得投資人介入布局操作。第3季季報效應才剛落幕，10月營收代表個股第4季業績表現強弱，尤其近日漲跌震幅大，因此基本面好壞，是個股「漲有份、跌有限」最具防禦型標的，以台積電(2330)為例，10月營收月增逾10％，目前股價已經來到75元，對應大盤指數早已站上8400點之上了，綜合觀之可以明白整個資金挑選的標的偏向這類個股。法人表示，若以此推估，10月整體上市櫃營收年增率達3.9％，其中電子類股表現較好者，為專業電子服務代工(EMS)以及IC設計，年增率都超過7％，大於整體表現。這個現象顯然驗證稍早市場的看法，第3季旺季不旺，而第4季則有機會超乎市場預期的表現，其中最有可能的單量來自中國大陸，因為明(2012)年農曆年在1月底，若3個月前開始拉貨，則10月業績表現已經透露出投資玄機，尤以組裝廠與IC設計最旺。留意百貨塑膠、電子組裝、IC設計其次，傳產觀光、百貨、汽車以及塑膠等10月營收年增率也都達7％以上，當然汽車與塑膠進入第4季旺季不需贅言，觀光百貨則有大陸十一長假效應而有不錯業績表現，11月更有周年慶活動，台北SOGO百貨忠孝店第一天即創下8.2億元業績，讓人訝異景氣似乎根本沒有下滑的情形。理周投研部認為，上月(10月)公布的美國9月零售銷售數據，已創下2009年景氣復甦以來的新高值，而第3季美國GDP報告中，實質GDP也突破2007年高點，正式創下歷史新高值，同樣顯示身為全球內需消費第一大國的美國，景氣好轉的態勢已逐漸明朗，破除了投資人對於全球是否即將邁入「二次衰退」的大半疑慮。既然如此，歷年來對美國大量貿易出超的台灣，將遲早受惠於美國消費市場的復甦，而台股表現將仍有補漲空間，因此目前雖然國際利空消息仍然頻傳，長線投資人仍應勇於進場布局。至於短線搶攻半年線波段漲幅者，以挑選10月營收亮麗且具題材個股為佳，汽車類股因主體相關個股例如裕隆(2201)、和泰(2207)等漲幅已大，因此理周投研部本周特別挑選汽車相關零組件的東陽(1319)與電動車概念的必翔(1729)等2檔強股；電子則以前景看好且具題材的組裝廠緯創(3231)與廣達(2382)為主；IC設計則以系微(6231)、IML(3638)充當領頭羊；觀光百貨與塑膠則精挑集團股統一超(2912)與東聯(1710)，供投資人參考布局。景氣領先指標落底 股市有補漲行情另外，若以台灣自1999年以來，景氣領先指標6個月平滑化年變動率與台股指數的關係，可看到二者的連動關係極為密切，當該指標由上往下時，台股也約在同時從高點向下修正；當該指標由下往上時，台股也會立即或在不久後重新恢復多頭走勢，二者走勢可說是亦步亦趨(見附圖)。2000年以來，景氣領先指標6個月平滑化變動率從高點滑落至低點的衰退周期，約莫是10~20個月不等，平均則為15~17個月之久。而2009年景氣復甦後，同年11月該指標再度見到高點轉折，但之後大盤指數的走勢竟與台股呈現背離的關係，主因美國隔(2010)年實施第二輪量化寬鬆(QE2)政策所致，指數高點來到9000點之上。但觀察該項指標，自2009年11月見高點以來，距離現在已有23個月，以時間長度來說，已超越了過去的周期長度，也因此今年1月見高點後大盤一路下挫幅度高達2000點，大致符合過去10年來景氣領先指標6個月平滑化年變動率與台股指數的關係走勢。從圖中觀察，事實上，景氣領先指標6個月平滑化年變動率已經在底部了，除非再有美國金融風暴的重大經濟事件，否則確實已跌無可跌了，投資人在此已無須恐慌殺低，反而應是趁機陸續進場布局之時，當該指標再度由低值翻揚向上時，就是應該勇敢進場的時候了。
