宏達電、大立光與TPK宸鴻的現在與未來股價走勢，牽動大盤指數多空變化，從外資持股率與產業趨勢各面向深入探討，個股重返榮耀機會很大。被市場喻為「三千金」的高價股代表─宏達電(2498)、大立光(3008)與TPK宸鴻(3673)，股價一路走跌，其中宏達電與大立光紛紛面臨400元與500元保衛戰，到底其股價的現在，與未來短中長線走勢如何？三千金外資持股率未減理周投研部特別從產業趨勢與法人看法等各面向進行探討與解析，尤其這類高價股備受外資青睞，但是當全球經濟局勢出現不穩時，卻又時常成為殺盤、充當提款機的標的，因此也從近日外匯存底的高低與大盤表現做一比較，提供投資朋友從三千金股價變化上，順勢理出短中長線的操作策略。一直以來，代表股市多頭指標的高價股，不僅獲利能力居上市櫃公司鰲頭，更是大盤指數攻漲高點、匯集人氣與外資買賣重要標的，今(2011)年指數衝高點9220點，最具高價指標的3檔股票─宏達電、大立光與TPK宸鴻的股價表現也相當令投資人驚豔，其中宏達電與大立光曾先後收盤或盤中站上千元大關，因此被市場喻為三千金，無奈隨著大盤下挫修正，二者面臨400與500元保衛戰。三千金這波的下挫修正，許多投資人都責怪是外資看到歐債問題遲未能解決，怕影響未來全球經濟成長，因而大舉賣超個股套匯出去所致，甚至造成外匯存底處於低檔水位，然而根據理周投研部調查，實情似乎並非如此。首先來看宏達電，4月29日股價來到1300元高點時，外資持股率達61％，持有張數約53萬餘張，12月9日收盤，外資持股率仍達53.81％，持有張數46萬餘張。其次，大立光6月10日開高盤站上千元大關時，外資持股率30.41％，持有張數約4萬張，日前股價挫至520元時，外資持股率不減反增至32.32％、持有張數4.3萬餘張。內資法人丟空單 台股上漲乏力最後以TPK宸鴻來看，5月6日收盤價956元時，外資持股率70.65％、持有張數16.6萬餘張，現今挫低至350元，外資持股率仍達71％、持有張數達17萬餘張。顯然外資並沒有把高價三千金個股當成短線操作標的，而是看好其獲利能力及高配股息下，在投資組合中列為中長線標的股。那麼賣單來自何處呢？從3檔個股券資比一路由高摔下來，明顯知道賣單或空單來自內資業內與法人單為主。若從上述籌碼結構解析，外資對三千金持股並沒有太大變化，甚至加碼情形來看，表示對其產業前景與高獲利能力，普遍仍是看好的，即使股價已經腰斬，但參與中長線高配股息依舊具有相當興趣；另一個正面解讀，就是個股未來仍有很大機會重返千元榮耀，當然這與全球經濟、股市牽動台股大盤指數的表現有關，非個股單一力量所能奏效的。外匯存底與指數走勢關聯不大另外，本波大盤指數重挫千餘點，在7000點上下來回3次震盪，市場認為與外資拋股套匯出去有關，甚至因為這樣的舉措，導致外匯存底持續探底，股市資金動能明顯不足，指數因而欲振乏力。理周投研部認為，根據歷史數據觀察，外匯存底與大盤指數的關聯性不大，且外資占外匯存底比重不大，現金資金動能不足係總統大選前投資人觀望心態所致。理周投研部表示，從央行2003年統計迄今的資料顯示，除了在2008年時因為金融海嘯導致出口總額大幅衰退，使得台灣外匯存底出現小幅下滑外，台灣歷年來的外匯存底一直是穩健增加。所謂外匯存底，就是整體國家經由進、出口貿易，以及與其他國家金融、資本往來移動後，所累積下來存放在全體金融機構的錢。由於台灣一直以來是貿易出超國(也就是出口餘額大於進口餘額)，所以大致上台灣的外匯存底是隨著時間，持續不斷累積的，外資的金融操作比重其實並不大。2003年至2008年，是台灣景氣循環的擴張期，這段時間台灣利用「台灣接單，大陸製造」的模式，持續不斷對歐美國家貿易出超，因此外匯存底同樣也是緩慢而穩健的持續增加。台股底部浮現 挑業績亮股但是由台股與外匯存底關係圖(如附圖)，並沒有發現兩者之間有太多的關聯性，有時外匯存底並沒有太大變動，但台股卻已修正1000~2000點的空間，甚至在2008年金融海嘯時，台灣外匯存底僅小幅從2914億美元下滑到2781.5億美元，台股的修正則是從9309點到3955點，指數可以說完全腰斬。因此與其說外匯存底的增減會對台股有何影響，倒不如說從外匯存底可以看到的是台灣整體經濟的景氣循環概況。而股市漲跌的原因，除了受景氣影響外，亦會受到貨幣、股票供需，與投資人的預期心理等其他變數影響較大，有時即使台股往下修正了1000~2000點之多，卻仍是屬於整體景氣波段的多頭架構，顯然外匯存底與台股表現兩者之間的相關性是較低的。近期台股表現，居於全球股市的末段班，是相當少數指數仍在季線下方的股市，甚至連歐債風暴中心的德、法等國股市，都已突破季線。觀察台股近來疲弱的表現，應是受到總統大選不確定因素，與近半年來台灣出口業受制於新台幣過於強勢，而歐美國家進口需求又無法大幅擴張的因素。因此，縱使台股底部已有慢慢浮現的跡象，上漲動能仍然相對有限，理周投研部建議投資人應著眼於長線布局，台股短線價差空間仍受制於短線消息面因素影響。談了許多，本刊特別從高價三千金看未來產業趨勢與景氣走勢，依舊挑選8檔本周強股，選股原則基本以11月營收表現亮麗、股價相對低檔以及交易量能放大為主。觀盤2天，漲跌依舊無量，投資人選前觀望心態壓抑大盤氣勢，法人估若執政黨候選人民調順利拉開與競爭對手10個百分點之上時，人氣才有可能回籠，建議短線操作者宜急進急出較能小賺不賠。
