近期美國股市雖受到歐債問題的干擾，但美國所公布的經濟數據表現仍相當出色，包括消費者信心持續攀升，十一月份失業率跌至八．六％，創兩年半新低紀錄，顯示美國景氣復甦力道穩定，經濟下滑風險機率減少，有助於股市上漲。在晨星美國大型成長型股票型基金中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列─美國機會基金(美元A acc股)於二○○○年四月三日成立，截至目前為止成立已超過十年，以下針對該基金做進一步的評析。相當著重公司管理高層投資策略：基金經理人Grant Bowers的投資策略著重於成長、素質以及證券評價價值三大領域，以發掘長期成長性被市場低估的企業，他青睞於長期能使獲利及自由現金流量成長，且能夠提高利潤與股東權益報酬率的公司。由於基金經理人鎖定獲利能持續成長的公司，因此他會對企業營運流程的素質加以評估。基金經理人會較為關注一間公司的市占率、利潤，及其所屬產業的進入障礙，同時該公司也應具有強健的財務體質，包括強勁的現金流量以及較高的投入資本報酬率。此外，基金經理人亦相當著重公司的管理高層，並且較青睞具有明確策略與執行力的公司。最後，基金經理人Bowers會根據一間公司未來三至五年的展望，採用證券評價指標，包括本益比、企業價值／?稅前息前折舊攤銷前淨利比率、股價淨值比、股價營銷比等數值來進行評估。基本上，基金經理人會找尋未來成長性最佳，但營運與財務風險以及證券評價價值偏低的公司。投資組合：該基金通常持有六十至八十檔股票，其投資比重則取決於該檔股票的風險／?報酬概況，以及基金經理人所抱持的投資信念。基金經理人在進行投資時，並不會完全參考基準指數。事實上，相較於基準指數以及同類型基金，基金經理人Bowers通常會投資於較多市值較小的股票。在他擔任基金經理人的期間內，他通常會對於巨型股配置較低的投資比重，並且相對加碼中型股。在Bowers擔任基金經理人期間，該基金的本益比持續較同類型基金平均以及基準指數Russell 3000 Growth Index來得高。在產業的投資配置方面，截至二○一一年九月底止，科技類股占總基金資產的三三．二一％，為該基金最大的產業投資部位。相較之下，同類型基金平均對科技類股僅配置二四．七三％的投資比重。相較同類型基金抗跌基金績效及風險：自Grant Bowers於二○○七年三月開始接管該檔基金以來，截至十二月二十六日止，該基金的原幣年化報酬率為二．八七％，分別較同類型基金平均及基準指數高四．一七％以及○．三五％。二○一一年以來，該基金年初迄今的報酬率為負的三．四八％，但表現仍較同類型基金來得抗跌，這主要可歸功於該基金對於防禦性產業，尤其是核心消費類股及醫療保健類股的投資布局，使得該基金較能夠抑制損失的發生。在風險方面，在Grant Bowers擔任基金經理人的期間內，該基金的波動程度較同類型基金高，一般而言，在市場下跌時，下跌幅度通常會大於同類型基金，但市場上漲時期，則傾向會有勝出的績效表現。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
