內需消費與投資 產業鏈實質受惠46964' />
總統大選周六落幕，各候選人共同推出的擴大內需政見將轉化實質的政策推動，包括消費與投資，相關產業鏈值得留意。總統大選即將揭曉，選前三組候選人不約而同提出擴大內需政見，儘管方法與策略不盡相同，但可以預期這類政見都有機會落實至政策，且有些政策會是立竿見影的需求。當然產業政策大舉推動下，實質受惠的類股或個股除基本面轉強外，也很有機會成為資金點火標的，值得選舉前後多所留意與觀察。內需涵義 刺激消費與增加投資法人指出，所謂擴大內需並非狹隘的消費貢獻，事實上，若根據對經濟成長率(ＧＤＰ)的貢獻度來看，還包括了投資，所占比重消費額平均占一個百分點，而投資則約在○．四個百分點，因此在政策推動上，擴大內需涵蓋了兩個層面：刺激內需消費與增加投資意願。當然刺激內需消費主要實質受惠的產業鏈，以航空、旅遊、觀光、餐飲、飯店、百貨為主，而各政黨的方法與對象不同但結果一樣，國民黨主張擴大陸客來台規模，以年達一百五十萬至二百萬人次為目標，今(二○一二)年甚至欲達創造五千五百億元營收為目標。民進黨則希望借助其他國家的觀光客，例如日本，一年來台觀光人次突破百萬為目標，利用觀光客大舉創造外匯收入，更間接提振島內民眾消費意願，尤其又能對ＧＤＰ做出貢獻。另外，增加投資意願雖然占ＧＤＰ平均值不高，卻是相當重要的經濟指標，且能帶動整體經濟成長率的提升。而投資又分由政府主導的公共投資與民間企業的投資，例如前述為迎合刺激消費熱潮來臨，統一(1216)以將近三十億元買下新竹湖口一筆土地，規劃三年內，打造出一處結合生產、物流以及觀光等三大功能的綜合型開發基地，成為其在台灣的第六座食品工廠，就是非常明顯的例子。製造業變數大 內需具價差與防禦性其次，政府推動公共投資項目繁多，除公共建設最大受惠產業應屬營造廠外，例如馬英九提出今年將更換二十五萬盞ＬＥＤ路燈，也屬於同樣的範疇。另外，所謂公共事業概念股在政策推動時，不管直接或間接都有可能參與，受惠的產業鏈也就不言可喻。理周投研部表示，若再按ＧＤＰ總額細項來觀察，今年以外銷出口為導向的製造業仍占最高比重，達八千餘億元，其次是批發零售業達六千餘億元，當然這樣也反映了進出口值占ＧＤＰ比重，出口約六成，進口約四成，而出口國家美國占四○％最高，其次是歐洲占一五％，日本與大陸約占一一％。因此綜觀今年全球經濟局勢發展，歐債問題必須看第一季償債高峰是否能順利通過，歐元區的穩定才會明朗，但可以肯定歐洲消費力勢必受到衝擊。而大陸經濟成長放緩也值得觀察，至於美國可能是台廠製造業最大的寄望所在，加上也進入總統大選年，整體經濟數據預期不會太差，否則連任者也不必選了。根據主計處推估，今年全年台灣ＧＤＰ成長率為四．一九％，逐季表現會是先低後高，如前述外銷製造業變數大，也難怪各組候選人紛以擴大內需為政見與政策訴求，畢竟外在環境政府無法掌握，內需大餅卻是執政者全盤可以操作的項目，為維持經濟成長率的亮麗數據，先不管外銷出口可能的變化，只要維持一定水準，那麼內需貢獻就能夠達到預期目標，經濟成長維持率就能夠順利達陣，政績相對可以繳出成績單。綜觀上述，若將今年分上下半年來看，上半年利空因素多，加上全球經濟局勢變化大，以外銷出口為主的製造業顯然在基本的表現不會太亮麗，甚至有可能出現不可預測的大幅衰退現象，投資人操作盡量避開為上策。反觀內需產業，不僅有農曆年假期的消費高潮，再加上政見轉化政策的加持下，基本面與題材都是值得著墨的標的。至於下半年是否轉換外銷製造業標的，可以先觀察整體環境的轉折再做打算。總之，內需今年不僅具有差價報酬率，也兼具防禦特性，可多加留意。
