今年以來，儘管持續受到歐債危機的干擾，但在美國經濟數據持續改善，以及一月份失業率下降至八．三％的水平，創下近三年來新低，顯示在美國就業市場持續復甦的消息激勵下，市場信心增加，帶動美國S&P 500指數向上走揚，該指數自今(二○一二)年以來(截至二月十三日止)，已上漲七．四九％。尋找價值被市場低估標的在美國大型均衡型股票基金中，富達基金─美國基金(Ａ美元)於一九九○年十月一日成立，截至目前為止，已成立超過二十年，以下針對該基金做進一步的評析。投資策略：該基金著重投資於股價相對便宜，但從證券評價價值的角度來看，卻具有強勁上漲潛力的標的。基金經理人Brass所採用的投資策略，相當務實、靈活，並且會參考量化篩選模型、富達投資集團分析師的分析研究，以及券商的投資評級報告等多種資訊來源，從中找出合適的投資標的。基金經理人亦會從檢視本益比、現金流量殖利率、現金流量投資報酬率、股價營銷比以及股價淨值比等數據，藉此找出股價被市場低估的股票。投資組合：該基金通常持有八十至一百檔股票，並藉由投資於較多的股票，來降低該基金的下檔風險。科技類股占最大投資比重此外，在產業的投資配置方面，該基金的規劃也可能與基準指數稍有不同。由於基金經理人認為，在科技產業當中，有一些股票的證券評價價值，是被市場低估的，因此該基金對科技類股，是配置了較大的投資比重。截至去年十二月底止，該基金對科技類股的投資比重，約為二一．○一％，較基準指數以及同類型基金平均高二．八八％以及三．○六％，同時，該產業類股也是該基金中，最大的產業投資部位。而醫療保健類股以及防禦性消費類股，則為該基金第二與第三大的產業投資部位，投資比重分別為一五．一八％以及一四．三八％。基金績效及風險：自從基金經理人Brass於二○○八年初開始接管該檔基金以來，截至今年二月十三日止，該基金的年化原幣別報酬率雖然為負的一．二二％，跌幅相較於同類型基金，仍低一．○五％。而在這段期間當中，我們發現該基金在二○○九年的績效表現格外強勁，在二○○八年底，基金經理人開始大幅加碼對於經濟較為敏感的產業股票，此一舉動，有助於該基金在二○○九年三月市場反彈時，獲取不錯的報酬率，使得該基金在二○○九年的報酬率，較同類型基金高一二．九四％。金融海嘯加碼 隔年反彈獲利然而，在接下來的兩個年度當中，該基金的報酬表現卻是稍微落後，二○一○年以及二○一一年的報酬率，分別較同類型基金低○．一二％以及二．七三％。至於在風險方面，截至去年十二月底止，該基金近三年以及五年的標準差，分別為一九．二五％以及一九．九九％，接近同類型基金平均水平。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
