資金效應激勵股市大漲，但歐債風暴仍未平息，投資人買得膽戰心驚！專家建議現階段可以進場買高收益債基金，獲利與避險兼具。猜猜看，投資「S&P 500成分股」及「美國高收益債基金」，十年下來，這兩者誰比較賺錢？答案是：「美國高收益債基金」。怎麼會這樣？投資十年，債券型基金的報酬率竟然打敗股票，看到這個結果，號子裡的投資人臉都要黑掉一半了！「不令人意外，因為高收益債有配息，十年下來，累積配息的收益當然會比股市還要多。」富邦策略高收益債基金經理人官湘玲表示。報酬率勝過股票 成投資新歡整體來看，相較於股市波動，且無固定配息，高收益債券基金每年殖利率約五~八％，若每一次把配到的息再繼續滾存，累積的本金愈高，逐年所領到的報酬就會增加。再加上二○○八年金融海嘯之後，企業的違約率逐年降低，擁有固定收益且風險較低的高收益債券型基金，成為最近幾年來國人投資的新寵。今年以來，高收益債券型基金報酬率為四．六九％，其中表現最為亮眼的即為歐洲高收益債券，達九．七五％，其次為新興市場高收益債及亞洲市場高收益債，報酬率在五~六％之間。摩根亞洲總和高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球主要市場維持量化寬鬆政策，低利的環境下，將使得投資人尋求更高報酬的投資工具。然而，歐債風暴仍未完全解決，再加上主要國家的經濟基本面雖有起色，卻還沒到確立復甦的階段，因此投資人在做投資決策的時候，多少會希望兼顧報酬與風險。「根據歷史經驗，在景氣從谷底往上走揚的時候，高收益債券會漲最多。」郭世宗說。業者搶發 高收益債基金夯官湘玲也表示，依據歷史經驗，若在高收益債券市場利差擴大突破八百bps時，當月底進場並持有一年以上，平均報酬率近一○％，若持有超過兩年，則報酬率更擴大至二九％。最近一次高收益債利差在去(二○一一)年十月初突破八百bps，預期未來高收益債利差將可望持續收斂，高收益債中長線行情可期。高收益債市場夯，截至今年三月為止就有多家投信業者搶發高收益債基金，包括施羅德中國高收益、富邦策略高收益債、華南永昌金磚高收益債基金等，募集資金上限為六十億到一百億元。施羅德中國高收益基金經理人李正和表示，中國經濟不會硬著陸，仍為全球成長最為強勁的國家。隨著中國政府的開放腳步，外人想介入中國市場的管道愈來愈多，除股市外，波動較小的債市也成為新寵。不過，官湘玲強調，高收益通常就代表高風險，高收益債最需要注意的就是「違約率」，目前違約率不到二％，低於歷史平均值四％，短時間內不用擔心。此外，高收益債平均收益約六~八％，若某檔基金特別強調高收益，甚至高過平均水準，投資人就要小心，因為有可能投資標的多在ＣＣＣ級以下的債券，較易發生違約的風險。持有期至少一年 不適合短線操作另外，投資高收益債基金一定要持有超過半年，甚至一年，假設一年的收益率有七．五％，投資一個月就想要出場，才不過領到○．六二％的配息，若再加計高收益債波動率○．三％，再扣除基金申購、贖回的手續費，根本就沒賺還倒賠。建議初次進場的投資人，可以先以「全球型」為主，「區域市場」為輔，能夠承受較大風險的投資人，則選擇美國、中國等單一國家的高收益債基金，會較為妥當。美盛集團基金經理人廖家樑強調，投資人買高收益基金，一定要留意違約率、波動度，且投資標的愈集中在單一市場或公司債的比率愈高，通常投資風險就愈高。
