美國聯準會(Ｆｅｄ)於四月底利率決策會後聲明中指出，將上調美國經濟成長率二．四~二．九％及下修失業率至七．八~八％，並再次重申維持超低利率水準至二○一四年底。歐元區負債高 債券殖利率處高檔以目前經濟溫和成長，加上低利率造就資金充裕的環境，雖有助於高收益債券表現，但歐元區經濟仍有下行風險，建議投資人在債券配置上，可納入投資等級企業債，並配置部分高收益及新興市場債券，在穩定收益及平穩風險之間取得平衡。至於歐元區債券，因主權債務危機尚未落幕，建議可盡量避開歐元區債市。檢視歐元區的政府負債情形，在各成員國當中，共有十四國負債比重超過ＧＤＰ的六○％，其中希臘以一六五．三％高居第一位，義大利的一二○．一％居次，愛爾蘭、葡萄牙分別以一○八．二％、一○七．八％分列第三、四(附表)。龐大的政府債務也將拖累經濟成長，國際貨幣基金(ＩＭＦ)預估今(二○一二)年歐元區經濟為負成長，ＩＭＦ金融委員同時指出，歐元區必須削減政府債務負擔，才能穩定金融體系並恢復經濟成長。資金流向高收、新興、投資等級債再觀察歐元區的債券殖利率，葡萄牙及匈牙利十年期政府債券殖利率分別為一二．五％及八．九％，愛爾蘭、義大利及西班牙殖利率則皆逾四％。相較於全球政府債的殖利率二．一％，歐元區居高不下的殖利率，加上萎縮的經濟成長，顯示債務違約風險處於高檔，因此，建議投資人可避開歐元區債券投資。歐債訊息持續干擾市場，金融市場步入整理格局時，同時也有好的債券標的受到投資人青睞。根據研究機構ＥＰＦＲ統計，四月十二~十八日基金資金流向報告指出，近一周美國投資等級債券型基金有二十一．六五億美元資金淨流入(附圖)，已連續第二十八周資金淨流入，且從一月至今資金淨流入金額達五○九億美元，顯見投資等級債基金持續受到投資人歡迎。至於美國高收益與新興市場債券基金，過去一周分別有五．八九億美元與六．七五億美元資金淨流入，這幾類債券提供較高的收益水準，若利率走揚時也可做緩衝。近期的資金淨流入，顯示投資人將部分資金配置債券型資產，以獲得較具吸引力報酬之趨勢不變。「投資等級企業債」是信評良好的企業所發行的債券，信用評等公司評定其評等達BBB/Baa2以上等級之債券，有穩定收益機會、償債能力佳及違約機率低等特色。檢視歷年美國投資等級企業債信調升與調降比，自二○○七年達到高峰十一．九二倍後，下降至二○一○年第二季的○．一倍，之後調升倍數緩步走高，根據穆迪信評公司指出，今年第一季美國企業債信用評等調升／調降的倍數已上升至一．一倍，在全球貨幣環境維持寬鬆之下，美國企業帳上現金充裕，財務體質依舊健全，有助於投資等級企業維持優質評等。投資等級企業債 第二季持續看好另外，觀察年初至今美國投資等級企業債的表現，雖歐債問題持續干擾金融市場，巴克萊美國BBB等級公司債指數今年漲幅為三．四五％，巴克萊美國AA級公司債指數也有二．二七％，投資等級公司債為因應金融市場日趨波動下的優質選擇。聯準會四月底召開的ＦＯＭＣ會議，下調失業率並上修經濟成長率，美國預期經濟維持復甦，但歐債危機籠罩，歐元區共有十四國負債比重超過ＧＤＰ的六○％，高負債伴隨高主權違約風險，因此現階段不建議投資歐洲債市，建議資產組合可納入債信品質較佳的投資級企業債券。
