價差交易47722' />
以下列舉一些簡單的法則，讓你篩除不可行的價差交易策略：1.你無法把價差交易結構解釋給妻子兒女聽如果策略結構太複雜，而不能解釋給外行人聽，或許就不該考慮。幾個月以前，我的十二歲女兒在餐桌上問我關於我的工作性質，經過簡短的解釋之後，她問我，人們如何藉由橙汁或活豬之類的投資而賺錢呢？我順手從公事包裡拿出咖啡最近的走勢圖，在我最近裸露賣出咖啡買權的履約價格位置，畫了一條水平線。「這是一份咖啡過去價格的圖形，」我解釋，「如果咖啡價格停留在這條水平線之下，我們就賺錢了。」她想了一下，然後很高興地說：「很容易了解啊！」正是如此。2.每單位的價差交易，是由三口或四口以上的選擇權構成這並不是說，價差交易運用的選擇權不超過四口，就必然沒問題。我們認為，每單位價差交易使用的選擇權如果超過四口，通常就不適合一般投資人運用，或至少不能讓你的交易資本充分發揮效率。3.價差交易如果想獲利的話，根本契約必須在某期間到達某價位如同我們不斷強調的，猜測行情的走勢方向已經夠困難了，如果還要猜測發生的時間，那就幾乎不可能。我們建議各位採用的選擇權策略，其獲利只需要判斷市場不會發生的走勢。獲利區間愈大，結構愈單純的策略愈好。當你進場的時候，行情應該已經處在獲利區間。這種情況下，除非行情發展到獲利區間之外，你才會發生虧損。如果獲利區間很小，或距離目前價位很遠，就應該盡量避免。我們的講解，希望能夠讓讀者瞭解價差交易的實際情況，曉得應該避開哪些策略。可是，這些例子當然不能涵蓋全部不切實際、勝算低的價差交易，但這些策略的結構，往往能夠吸引初學者。另外，我們也沒有討論那些專門針對專業交易者設計的典型價差交易策略，因為這些策略只適用於少數技巧高超或條件特殊的專業玩家或場內交易員，一般投資人並不適合採用。但是，我們所提出的一些準則，應該足以讓各位瞭解整體概況，而不至於掉入交易陷阱之中。建議可以採用的價差交易策略現在，各位已經知道哪些策略應該避免，接下來就要探討一些實際適用於個人投資者的價差交易。我們稍早已經強調，只有少數價差交易策略適用於業餘交易者，這也是接下來的討論主題。之前已經講解裸露賣出買權與賣權的相關策略，接下來準備討論一些我們覺得個人投資者在某些情況下，可以考慮採用的選擇權價差交易策略。多年來，我們實際觀察這些策略的可行性，深信個人投資者也適合運用。這些價差交易的結構相對單純，效用也確實值得考慮。這些策略的獲利價格區間很大，勝算頗高，即使扣掉佣金成本之後，通常還能提供不錯的獲利。這些價差交易雖然不屬於風險有限的策略，但相對容易採用標準的風險管理技巧。正式討論這些策略之前，我們覺得有必要說明價差交易的進、出場方法。裸露賣出選擇權的程序相對單純，只要設定你想交易的權利金價格，然後直接遞入賣單。如果有人接受該賣單，交易就完成了，否則就要調整價格或乾脆放棄。選擇權價差交易的情況則不同，如果某個部位是由多種不同選擇權構成，往往需要在特定價位同時完成相關交易。換言之，如果某個價差交易是由兩個選擇權部位構成，兩個選擇權都採用限價單，萬一某個部位成交而另一個部位沒有成交，你可能暴露在預期之外的風險中。我們將在後續文章中探討一些可行的價差交易模式。
