上一期我們談到時間波的慣性，這一期我們來談談股市結構的慣性。首先來了解一下，何謂「股市的結構」。簡單的比喻，就如同人的骨架，或是一棟大樓的骨架(鋼筋、水泥)，也就是說，人如果沒有骨架就不成人形，沒有鋼筋水泥也不能成就一棟大樓。相同的道理，股市的結構(以多頭的角度而言)若不佳，則指數上攻無力，反轉為空的機率就大增。我們可以從以下的幾個觀點來分析說明，但在此要再次強調，這裡所說的「結構」，是以多頭的角度來切入。事實上，股市的結構所包含的意義相當深遠，範圍擴大甚至可以到國際金融市場的變化，都有很多可以討論的空間，但投資人不用擔心，未來的技術分析學堂單元裡，我們會陸續探討。在這一次的單元中，我們要探討的觀念如下：1.市場資金只有一套，我們將其分為電子與非電子。2.多頭格局：類股是輪漲的(包括電子與非電子)。3.空頭格局：類股是輪跌的(包括電子與非電子)。不要以為這是很簡單的觀念，許多投資人在股市趨勢為多頭時，總是相信類股個股是輪漲的；但是當趨勢轉為空頭時，卻忽略了類股也是輪跌的，操作上應利用反彈快快出場，不宜再續抱。若以個股來分析，投資人應該掌握的是與大盤指數正相關的個股，我們稱為「權值概念股」，而哪些個股屬於權值概念股呢？我們可以以電子股中的台積電(2330)、鴻海(2317)、聯電(2303)、宏達電(2498)；金融股中的兆豐金(2886)、國泰金(2882)、富邦金(2881)、中信金(2891)；傳統產業中的台塑(1301)、南亞(1303)、遠東新(1402)、台泥(1101)、中鋼(2002)、中華電(2412)等來觀察，這些可稱為重量級個股。投資人若要掌握指數的多空，就應該針對這些個股作研究(輪漲或輪跌)，並且切記在指數要越過重要的關卡時，一定要由重量級的個股來發動。在實務上，重量級個股的起漲是由第一支漲停開始，且重量級個股起跌也是由第一支跌停開始。讓我們再回到股市的結構來談，在多頭架構的情況下，如果結構是對的，且漲對股，則投資成果便有一半的成功機會，但也可能有一半的機會是失敗的。而如果結構錯了，便會漲錯股，相對的，投資成果便會失敗，因此，從圖一的結構分析圖中，我們可以看出，在股市操作中，作空是比較容易的。若從股市結構的多空轉折角度來看(圖二)，轉折點為時間波的點(即換手成功)，結構若成功則為多頭續航；反之，則反轉為空。股市中最常使用ＫＤ指標來判斷結構的先行、同步和後發，即低檔Ｋ大於Ｄ為反轉為多的訊號(轉折)；高檔Ｋ小於Ｄ則為反轉為空的訊號(轉折)。對於類股(分類指數)而言，是以大盤加權指數作為基準，當大盤指數轉折時(Ｋ大於Ｄ或Ｋ小於Ｄ)，代表一半以上的類股(或權值較大之類股)都已經反轉了，這就是「大數法則」原理。而「先行」就是指分類指數的Ｋ大於Ｄ或是Ｋ小於Ｄ的情況領先於大盤，如果是與大盤一起反轉，則稱為「同步」，而落後大盤時，就稱之為「後發」。礙於篇幅所限，下一期再舉一些實例來做說明。(下期待續)
