2025年7月21日至7月25日這一周，香港股市整體呈現先揚後抑的走勢，三大指數在周初延續上漲勢頭，但周五出現明顯回調。具體來看，恒生指數在7月21日開盤24991.14點，至7月25日收盤報25388.35點，全周累計上漲2.27%。恒生科技指數在7月21日開盤後最高報5604.06點，7月25日收於5677.90點，全周累計上漲2.51%。恒生國企指數在7月25日收報9150.49點，全周累計上漲1.83%。
南向資金持續淨流入
上周港股上漲主要推動力包括市場對國際貿易緊張局勢緩和的樂觀情緒，以及資金面的持續改善。中美貿易談判取得進展，美國可能延長關稅休戰期，提振市場風險偏好。此外，南向資金持續淨流入，7月25日單日淨買入逾200億港元，全周資金流入規模可觀，進一步支撐港股走勢。浦銀國際分析指出，香港金融管理局的流動性投放、外資流入以及IPO市場的活躍，共同推動港元流動性的寬鬆環境。
然而，周五(7月25日)市場出現回調，恒生指數下跌1.09%，恒生科技指數下跌1.13%，國企指數下跌1.16%，主要由於市場在連續上漲後獲利回吐，以及部分投資者在周末前選擇鎖定收益。
半年報業績公布 市場呈現觀望
盤面上，科技股普遍下跌，美團、嗶哩嗶哩、快手等跌幅較大，半導體板塊表現強勢，華虹半導體、中芯國際逆市上漲。機構分析認為，儘管資金面仍充裕，但市場進入半年報業績期，部分投資者可能對業績預期持謹慎態度，導致短期調整。
整體來看，上周港股走勢反映市場在外部環境改善和資金流入支撐下的上漲動能，但同時也受到短期獲利回吐和業績期觀望情緒的影響。機構普遍認為，港股中長期仍具備上漲潛力，但短期內可能維持高位震盪格局。
個股方面，中國中免(01880.HK)公布上半年財報，營業總收入281.51億人民幣(單位下同)，按年下降9.96%；營業利潤37.08億元，下降18.20%。歸屬股東淨利潤26億元，倒退20.81%，每股收益1.2566元。此外，中國交通建設(01800.HK)發布公告稱上半年集團新簽合同額為人民幣9910.54億元，同比增長3.14%，完成年度目標49%。
TCL電子控股有限公司(01070.HK)發布一份正面的盈利公告。根據對公司截至2025年上半年未經審計的管理賬目的初步審查以及董事會目前可獲得的信息，預計公司2025年上半年母公司擁有人應佔調整後利潤將在港幣9.5億至10.8億元之間，同比增長約45%-65%。
IMAX中國(01970.HK)發布中期業績。期內收入5780.2萬美元，同比增加31.66%；淨利潤2389.3萬美元，同比增加88.9%；每股基本利潤0.07美元。集團收入增加是由於內容解決方案收入增加1150萬美元、技術產品及服務收入增加210萬美元以及所有其他收入增加40萬美元所致。
中國中藥(00570.HK)發布公告，根據集團截至2025年6月30日止六個月的未經審核綜合管理賬目初步評估，預期本期溢利淨額同比下降165%-175%，主要原因為中藥配方顆粒業務受集採業務佔比增加、市場競爭加劇等影響，收入規模及盈利能力下降，以及因中藥配方顆粒業務經營業績未達預期，就該業務資產組進一步計提商譽減值。
環球新材決議收購德國默克
環球新材國際控股有限公司(06616.HK)在7月21日召開的股東特別大會上，順利通過有關擬收購德國默克全球表面解決方案業務的決議案，預計七月底交割，議案獲100%贊成票通過。
同樣是併購，微創醫療科學有限公司(00853.HK)也發布公告，稱上實資本旗下上海生物醫藥併購基金擬通過協議轉讓方式收購Otsuka Medical Devices Co., Ltd.持有的微創醫療135,335,204股份，成為微創醫療的戰略股東。
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