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廣達2025年第二季合併營收衝到 5,041億元，比上一季多了3.8%，比去年同期更是大增 62.6%。背後的主力推手就是AI伺服器出貨比原本預期更旺。現在廣達的營收結構，伺服器已經占了 65%～70%，NB（筆電）則落在 20%～25%，等於公司重心已經從筆電大廠，變成了AI伺服器巨頭。
NB 這季也交出好成績，出貨量達 1,210 萬台，比上一季多了 12%，這主要是因為歐美返校潮之前，客戶提前拉貨，把需求往前挪，對第二季的營收有加分效果。
獲利方面，毛利率來到 7.05%，比上一季少了 0.87 個百分點，原因一是台幣升值，匯率讓利潤被壓縮；二是 AI 伺服器正處於 新舊機種交替期，新平台剛導入時，良率和成本控制還沒完全到位，也會暫時壓毛利。不過，這只是過渡期的正常現象。
稅後淨利 168.61 億元，雖然比上一季少了 13.5%，但比去年同期還是多了 11.5%，每股盈餘（EPS）4.37 元。上半年累計 EPS 9.43 元，比去年同期成長 33.7%，這說明基本面還是在往上走，只是短期因產品世代轉換，獲利曲線稍微「蹲」一下。
至於下半年，廣達已經給了市場一劑定心丸：雖然 7、8 月會因新舊 AI 伺服器交替而稍微放慢，但 GB300 新平台會在 9 月開始放量出貨，全年 AI 伺服器營收 年增三位數 的目標不變，還計劃讓 AI 伺服器占整體伺服器營收的 70%。換句話說，第四季可能才是最精彩的時候。
對一般投資人來說，短期可以把這段「新舊交替」視為整理期，不必因毛利率小跌就太擔心；中長期則要關注 GB300 放量 與 AI 伺服器成長是否如預期。畢竟在這波 AI 硬體熱潮中，廣達是少數能直接吃到高階伺服器主菜的大咖，趨勢方向依舊向上。
▲廣達 2382日K線圖(圖片來源:CMoney)
