上周(2025年8月18日至8月22日)香港股市呈現先抑後揚走勢，三大指數在周初承壓後逐步回升。恒生指數8月18日開盤25293.34點，當日下跌0.37%報收25176.85點，隨後幾個交易日市場情緒逐步回暖，至8月22日收盤報25339.14點，全周累計上漲0.27%。恒生科技指數表現尤為突出，8月22日單日大漲2.71%至5647.68點，全周累計上漲1.89%。恒生國企指數收報9079.93點，全周累計上漲0.45%。市場交投活躍，全周成交保持高位，8月18日成交金額達3127億港元，8月22日單日成交2855.84億港元，整體市場流動性充裕。
上周港股走勢波動主要受多空因素交織影響。周初市場承壓，恒生指數一度下探至25000點關鍵位置，技術上面臨失守十日及二十日均線風險。大型科技股如阿里巴巴-SW(09988.HK)、美團-W(03690.HK)、小米集團-W(01810.HK)等持續整固偏軟，給大盤帶來壓力。然而隨後市場情緒逐漸回暖，尤其是科技板塊集體拉升，帶動指數回升。半導體芯片股全線爆發，華虹半導體(01347.HK)大漲近18%，中芯國際(00981.HK)勁升10%，成為市場亮點。
資金面改善 推動市場上行
資金面改善是推動市場上行的重要動力，南向資金持續流入，上周內淨買入51.66億港元，港股通互聯網ETF和恒生科技ETF近一個月分別吸引資金9.5億元和23.9億元。外部環境方面，美聯儲9月降息預期升溫，海外流動性改善預期支撐市場風險偏好。Ａ股市場持續走強，滬指站上3800點，科創50指數漲超8%創三年多新高，對港股市場尤其是科技板塊產生帶動作用。
個股方面，名創優品(09896.HK)上周公布強勁的財務業績，2025年第二季度總營收達49.7億元人民幣(下同)，同比增長23.1%；毛利率44.3%，較去年同期上升40個基點。經調整淨利潤6.9億元，同比增長10.6%；經調整淨利率13.9%，經調整每股ADS收益同比上升12.0%。這份財報展現出公司強勁的業務韌性和穩健的盈利能力，推動其股價上周大漲超20%，報47.1港元，創今年1月以來新高。
體育用品板塊整體走強
李寧(02331.HK)上周披露2025年度中期業績報告，上半年實現收入148.17億元，同比增加3.3%；權益持有人應佔溢利為17.37億元，同比減少11%；淨利率為11.7%。財報數據顯示，該公司上半年毛利為74.15億元，同比增長2.5%；毛利率為50%，同比減少0.4個百分點。李寧董事會決議宣派截至2025年6月30日止六個月中期股息，每股該公司普通股0.3359元。公布業績後股價表現亮眼，漲近8%領漲體育用品股，刷新階段新高。
安踏體育(02020.HK)上周跟隨李寧上漲，漲幅超2%。體育用品板塊整體走強，得益於政策面支持和行業基本面改善。國務院推出的冰雪經濟、戶外運動等政策，推動體育產業提質增效，「賽事進景區、進街區、進商圈」、「跟著賽事去旅行」等創新模式推動體育消費增長。近年來「蘇超」、「村超」等民間賽事火爆出圈，進一步激發了大眾體育消費熱情，為體育用品企業創造了良好的市場環境。
半導體芯片股全線爆發
華虹半導體(01347.HK)上周成為市場關注焦點，股價大漲近18%，主要受兩方面消息推動，一是DeepSeek在其官宣文章中提到「正式發布DeepSeek-V3.1」，使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度，二是據TheInformation報導，輝達下令暫停H20芯片生產，刺激半導體芯片股全線爆發。
中芯國際(00981.HK)上周同樣表現強勁，股價上漲10%。作為中國半導體行業的龍頭企業，中芯國際與華虹半導體一同領漲科技板塊，反映出市場對中國半導體產業前景的樂觀預期。蘋果產業鏈相關股票上周表現活躍，比亞迪電子(00285.HK)漲超6%。
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