台股與美股連動性強，美股近期受聯準會(Fed)宣布降息1碼，以及美中貿易談判再獲進展，包括道瓊工業指數(DJI)、那斯達克指數(Nadq)及標準普爾(S&P)指數19日收盤連續二日創新高，台股也相呼應，於22日收盤加權指數收在25880.6點，亦創歷史新高，面對台股第四季的走勢預測，元富投顧總經理鄭文賢表示，美國降息將導致美元走弱，台股可望受資金效應帶動行情，台股將沿季線往上墊高，年底加權指數目標上看26700點。
資金動能升溫 Q4行情強強滾
台股9月以來至19日收盤，在市場資金動能挹注與外資連日買超達2273.9億元的相互作用，帶領台股指數屢創新高，根據證交所統計資料顯示，截至22日收盤止，在16日個交易日中有5個交易日市場總成交值超過5125億元，其中11日、19日的二個交易日總成交值更超過6000億元以上，且市場融資餘額於15日至19日當周收盤，每日的水位都維持在2642億元以上，而18日與19日連續二日水位更超過2688億元以上。
台股第三季底呈現的資金行情效應持續發威，接續下來對台股第四季展望，元富投顧於日前舉辦「2025年第四季投資展望說明會」，針對全球經濟發展趨勢與資產配置，提出分析與建議。
元富投顧總經理鄭文賢指出，第四季全球經濟受美國川普政府關稅政策影響，成長腳步將趨緩，尤其美國新增非農就業人數連續四個月降至個位數，失業率上升至4.3%，因此聯準會於事隔9個月後宣布降息1碼，以支撐不穩定的勞力市場。同時，市場預期聯準會至今年年底前可望再降息2至3碼。
下半年GDP年增率溫和成長
至於國內部分，第四季的經濟展望，根據主計處公布最新的數據顯示，台灣經濟景氣領先指標已連續六個月下滑，顯示當前景氣由過熱轉於趨緩。不過，國內就業市場呈現穩健，且在股市成交量回升，民間消費仍具支撐，加上AI市場需求推升半導體投資與出口持續增加，預估國內下半年GDP年增率仍可維持2%至3%的溫和成長。
央行除了維持國內利率政策不變外，並綜合考量國內外經濟情勢，今年國內通膨率將降至2%以下，且明年將再續降，國內經濟將呈穩健成長，預估明年經濟成長亦屬溫和。
對台股第四季的走勢預測，鄭文賢表示，美股與台股連動，輝達(NVDA)帶動台積電(2330)相關AI族群股趨勢不變，台積電市值權重占台股已近40%，且獲利占比亦高達36%，台積電營運表現突出、股價屢創新高均有利台股持續走高。
同時，在美國聯準會接續的降息效應，可為台股帶來資金行情，預估台股後續走勢將沿季線向上墊高，年底前台股指數可望上看26700點，類股佈局部份，建議仍以科技股為主軸，而降息因素亦可望帶動金融、工業及中小型股。
群益投信則認為，第四季AI技術與應用持續發展，其中，AI礎建設的資本支出不斷上修，與新一代GPU量產上市，有助帶動相關零組件出貨，加上進入傳統消費旺季，均有利電子業出口動能持續，故看好台股整體表現可望延續。
主流看AI伺服器供應鏈與組裝
除此，根據國內投信業者研究報告內容顯示，第四季台股主流仍聚焦於AI伺服器供應鏈與組裝，包括電源器如台達電(2308)、光寶科(2301)，銅箔基板(CCLF)如台光電(2383)、聯茂(6213)、台耀(6274)，散熱如雙鴻(3324)、奇鋐(3017)、健策(3653)及伺服器ODM的鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)、神達(3706)等，另有AI邊緣裝置應用供應鏈，如AR眼鏡概念族群的建準(2421)、揚明光(3504)、玉晶光(3406)、智晶(5245)，記憶體的華邦電(2344)、南亞科(2408)、創見(2451)、威剛(3260)等。
雖然投信、投顧業者普遍看好台股第四季的成長趨勢，但亦有投信業者提醒台股於高檔區間也需慬慎操作。台新投信表示，台股目前融資餘額已由七月間的低檔，提升至目前每日約在2600億元以上，顯示台股漲多後籌碼面將趨凌亂，且美國與台灣下半年經濟成長放緩，台股短線可能出現漲多拉回的修正走勢，操作上需有居高思危的意識。
理周投研部指出，從台股9月走勢表現，除了反映市場資金效應外，台股加權指數與台積電股價更是相互呼應，兩者間幾乎都是同日同創歷史新高，再從台積電七、八連續二月營收雙增，且累計營收持續創新高，加上蘋果iPhone17 2奈米晶片持續出貨，公司預估Q3營收目標成長8%。
而台積電將於10月17日舉行法說會並公布第三季財報前，包括野村與匯豐證券均分別調高台積電目標價至1355元與1535元，且維持「買進」評等，因此台積電與台股指數可望持續創新高，且動能可望持續至10月。
綜合前述投信與投顧業者對台灣第四季經濟景氣的預測與台股走勢的分析，理周投研部認為，從近期新台幣匯率的走勢來看，央行力守新台幣兑美元匯率30元的價位立場不變，加上iPhone17新機推出，蘋概股供應鏈第四季業績可望受惠。
另行政院確定於10月底前還稅於民，普發每人現金一萬元，也將為台股增添動能。
嚴選第四季8檔必追焦點股
至於對台股的不利因素部分，還有美國對等關稅20+N%已經上路，已造成全台實施無薪假企業達333家，休無薪假人數攀升至7334人，較前一次公布增加50%。
另第二季因關稅暫緩期掀起的搶運潮業已結束，是否影響第四季傳統旺季的拉貨，亦值得觀察，詳如台股第四季走勢利弊分析(如表)。除了投信與投顧業者對第四季台股佈局的操作建議外，本期封面故事後亦詳列第四季8檔必追焦點股，作為投資人提前佈局時的參考。
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