安倍經濟學會害慘世界

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安倍內閣執行無限量貨幣寬鬆政策到通膨率提升為二％，甚至要求日本央行以低日圓匯價刺激經濟成長，全球貨幣戰爭一觸即發。

過年前亞幣市場已出現波動，韓元下瀉幅度尤大，新台幣在亞幣貶值的比價效應下，也逐漸下行，跌破去年九月低位，年後開盤才略有回升。

安倍雖再三強調，推行貨幣寬鬆政策是為了擺脫通縮，否認壓低日圓匯率，但這是此地無銀三百兩的辯護。安倍宣稱「日本選民讓我回鍋擔任首相，我會讓經濟觸底回升」，因而提出所謂「安倍經濟學」，其內容包括大膽貨幣寬鬆、經濟成長策略與財政刺激措施等，以重建經濟。

寬鬆貨幣政策自然引導日圓貶值，使日圓兌美元匯率狂洩，自去年底以來日圓兌美元已貶約近兩成，對歐元更多。然而這種「以鄰為壑」的做法，令人擔心效用不彰，還可能帶來嚴重後果。

不管效果如何，短期已招引對沖基金進行日圓套息交易，索羅斯已淨賺十億美元，未來全球流動性勢必加劇，進一步吹脹資產泡沫，可能引發另一波金融危機。

最近二十國(G20)財金首長先激辯採取嚴格匯率立場的議題，並一致承諾盡可能地避免使用貨幣競爭性貶值手段，但聯合聲明中卻又迴避對日本點名批評，日圓就可能續貶。

其實日本借助日圓弱勢匯率，提升出口競爭力，恐怕只是一廂情願。因為日本經濟面臨的主要困擾是需求不足，而非流動性不足，故量寬無法刺激增長，反引致其他貨幣的升值及國際性通脹壓力上升，日本境內購買力減低，會對世界經濟復甦帶來嚴重的不利影響。

眾所周知，日本國債占ＧＤＰ比率超逾百分之二百，比歐豬國還要高。面對債台高築，過去的債息奇低早已形成嚴重扭曲及日債泡沫。現在安倍再狂印鈔票，其風險甚高，更有可能引致爆泡危機，引發日圓與日債的信心崩盤，屆時恐怕得不償失。安倍內閣看到了沒？