投資陸股直通車一次搞懂複委託49612' />
投資人透過台灣券商可複委託買賣陸股了，預計在下半年散戶也能以複委託的方式投資陸股。到底複委託是什麼？該怎麼投資？在人民幣狂潮下，這是投資人必修的一堂課。農曆年過後，金管會即釋出投資陸股的大利多政策，即起開放證券商複委託及自行買賣大陸有價證券，且複委託適用對象除了一般法人機構外，也包括財力達三千萬元以上的大戶等專業投資人。也就是說，過去台灣券商因資產規模未達五十億美元，目前沒有一家台資券商符合大陸合格境外機構投資者(QFII)資格認定法規要求，而無法承作投資陸股複委託業務。不過，大陸已在年前首次「金證會」中承諾，將放寬台資券商QFII資格認定，五十億美元資產規模可納入集團管理的證券規模計算，而台灣金管會已在年前發改函令放寬限制，前述專業投資人可以透過券商複委託買大陸Ｂ股等有價證券，等到台灣券商取得QFII資格後，還可以進一步買賣Ａ股。透過複委託直接下單先前台灣投資人欲投資大陸股市大致分兩種途徑，一是間接式投資，台灣目前已有十七家投信及壽險公司取得大陸QFII資格，透過取得資格募集的基金投資陸股。另外，就是透過複委託在港股買到與大陸Ａ股連結的指數型基金(ＥＴＦ)。至於直接投資陸股方法，必須台灣投資人前往大陸，以台胞證身分僅能開一證券戶(在台灣一人可到多家券商同時開戶)，進行Ｂ股買賣。大陸股市分為Ａ股與Ｂ股，Ａ股是以人民幣計價交易的普通股票，現僅大陸機構及投資者可買賣；Ｂ股以人民幣計價、以外幣交易，早期只開放給外籍投資機構與個人，後來大陸民眾持外幣也可開設Ｂ股帳戶。Ｂ股是台灣民眾前往大陸投資陸股的主要管道。事實上，台灣投資人現在還不能直接投資Ａ股，因為根據中國大陸規定，境外法人投資Ａ股必須要有QFII資格，並且大陸對於申請QFII有多種限制，「除了投信的規模等制式的規範之外，還必須要說明申請這筆QFII的用途，等同於專款專用，不能說要買Ａ，卻拿去買Ｂ，被抓到留下紀錄，以後就難以打進中國大陸市場了。」某投信高層說。開放複委託之後，不但讓高資產族群得以直接投資陸股，為台灣高資產族群的資金提供更多投資標的之外，也為過去受限於規模無法登陸申請QFII的券商，大開其門，開啟台灣券商赴陸投資的契機，有機會提升券商獲利。大戶先行 下半年引散戶進場未來，不只是「有錢大戶級」透過台灣券商複委託直接投資陸股，因為金管會正在研擬，在第一階段開放專業投資人後，將一般散戶列為下一波開放對象，等到兩岸都有共識之後上路，也就是等到大陸進一步開放QFII2(合格境外個人投資者)後，散戶不必到大陸開戶，在台灣就能參與陸股行情。「最快可望在下半年或者今年底，散戶也能進場直接買陸股。」券商高層表示，由於金管會希望採分階段開放的作法，也就是讓券商在第一階段累積更多的相關經驗之後，最後一波再開放一般散戶。 人民幣逐步成為全球重要貨幣，相關金融商品陸續受到重視，透過台灣券商進行複委託直接投資陸股業務已箭在弦上，儘管目前不少投資人已經透過台灣券商複委託進行港股或美股投資，但相信還有很多人不太熟悉這個投資管道。本期特別企畫報導一次告訴投資人什麼是複委託，以及需注意的地方，讓投資人未來投資陸股時能充分獲利達到避險目的。複委託留意匯率風險與手續費元大寶來證券業務部經理林富德表示，開放陸股複委託業務，與港股、美股或其他外國交易市場的複委託業務應該都是一樣的。舉港股複委託業務來說，台灣投資人如果已是元大寶來證券戶，欲進行複委託投資外國交易市場，按步驟進行即可。很多投資人會問，複委託交易是不是會有很多本帳戶，其實不會，以元大寶來為例，僅會多了一本外幣帳戶，戶頭內不一定要存入資金。買股時，不管是透過營業員還是網路下單，只要選擇確定的幣別，未來處分股票時，會以同樣幣別存入新台幣帳戶或外幣帳戶，至於匯率計算，以港股為例，是以隔日匯均價換算回來，其他幣別相同。值得說明的是，證券簿只能看到台股標的明細，其他外國交易市場標的明細需透過網路。不過，若是以新台幣買外國有價證券，因有匯率風險，投資人必須先墊付七~一○％的匯率風險金額，也就是說，例如投資港股，欲以新台幣交易，則新台幣帳戶內需有一○七萬~一一○萬元以上金額，才能交易，處分後交割結算會全數歸還。林富德指出，未來投資人採用何種幣別交易，除需承擔匯率盈虧風險外，最需要注意的就是手續費問題，一般投資人認為複委託交易，是不是在交易同時，要被台灣券商與外國合作券商扣兩道手續費？其實是不用的，以元大寶來為例，只扣香港合作券商手續費，人工交易手續費是千分之四，但有千分之一折扣；電子下單手續費是千分之二．五，也有折扣但較低，未來陸股投資，需視大陸合作券商手續費高低而定(見附表)。開放初期應有手續費優惠不過，林富德同時透露，雖然兩岸政策趨向降低並開放券商複委託交易投資陸股，但台灣券商需先找到大陸合作券商等相關作業流程，因此都尚未啟動，民眾需再耐心等一下。據金管會統計，目前台灣約有四十二家券商可承作國外複委託業務，民眾只需攜帶雙證件、銀行存簿和印章，到券商各地分公司開立「複委託帳戶」，就可買賣外國交易市場標的。如果目前已經有證券戶的人，建議直接向該證券商詢問開立複委託帳戶的相關規定，因為複委託有「新台幣」及「外幣」兩種計價方式，有券商規定「外幣帳戶」得到指定銀行辦理；手續費的部分也會根據個人交易往來情況，給予彈性調整。券商營業員建議，由於複委託是國內券商指定香港分公司再下單給相關券商去投資個股，因此比起投資人直接到香港或大陸開戶會「多一層服務」，相較之下，手續費率可能也會高一些些。可留意內需消費、政策受惠類股「關於手續費，我相信政府一旦開放散戶也能進場買陸股的初期，券商為了搶客戶一定會給予優惠，所以這一點，建議台灣投資人還是交給台灣券商來做，並且資訊取得便利，對投資人來說比較有保障。」券商高層說。既然投資陸股愈來愈方便，該挑選什麼樣的標的呢？群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸股市從去(二○一二)年十二月初起漲，五十日均線快速攀升，二月四日正式穿越兩百日均線，形成黃金交叉，從技術面來看，將進入中線的多頭格局，也將進一步吸引技術性買盤進入。投資標的可進一步著眼於內需消費及政策受惠兩大區塊，大陸政府喊出要擴大消費，內需消費動能可望隨著經濟同步成長，消費類股將是長線的投資主題。葉書弘表示，兩岸貨幣清算機制上路後，可促使大中華基金改以人民幣收付，以現行法規來看，人民幣收付已涵蓋在內，但因為金融業務屬於特許行業，所以現在還須等金管會公布實施時間點，屆時，民眾手中的人民幣資產即有新的投資管道。陸股漲多回檔後 續漲可期近期台灣瀰漫在人民幣與陸股投資熱潮，葉書弘提醒投資人，雖然大陸經濟長線持續看佳，但短線漲多自然就會浮現風險，一定要具備風險意識，穩健投資，才能保有獲利，否則暴起暴落，到頭來將是一場空。以技術分析觀察陸股，自去年底起漲以來，波段最大漲幅達二四％，強漲過後，進入拉回修正階段，波段回檔幅度為六％，上檔賣壓不強，使得回檔壓力受到壓抑，加上市場期待大陸政治交班後，釋出有利於股市表現的政策，因此，市場普遍看好陸股今年可望翻身。葉書弘表示，陸股去年底才剛啟動漲勢，預料本波段攻勢不會就此告歇，尤其在經濟轉型下，強勁的成長力道將推升陸股走出中長多格局，經濟成長力道成為大陸股市最大支撐。以技術線型觀察，上證指數在二○○七年站上六三九五點歷史高點，隨著金融海嘯跌落，之後因為政府接連的宏觀調控政策及打房措施，大陸股市已震盪沉寂三年之久，與其說現階段陸股漲多，不如說陸股正加緊追上過去落後的腳步來得更為貼切。尤其一向被視為政策風向球的人大及政協兩會，將於三月初召開，統計過去十年兩會召開後一個月的上證股市表現，上漲機率高達七成，更加說明大陸政策面與股市的連動密切。Ａ股為陸股投資首選再更進一步觀察兩會召開後的股市漲跌幅可發現，陸股不曾連續兩年會後出現下跌，由於去年兩會召開後陸股已呈現下跌，所以今年會後上證指數向上表現的機率大。葉書弘提醒投資人，陸股投資須以Ａ股為首選，主要因為Ａ股最貼近當地市場，波動與個股表現與當地連動性最高，因此在基金選擇上，Ａ股比重愈高的基金，後續潛力更優。投資板塊上，葉書弘最看好消費升級、精密製造業，由於陸股市場愈來愈成熟，過去不論族群產業，全面性上漲的景況已不復見，所以個股差異化將益發明顯，則消費升級等板塊，將受惠大陸人均所得提高的利基點，諸如醫藥、內需消費、精密製造，都會是受惠所得快速增加的產業板塊。而鋼鐵、煤炭、稀土等，成長力道相對薄弱，將呈現修正震盪格局。城鎮化帶動基建、環保、水資源富邦大中華成長基金經理人許興豪同樣看好陸股今年表現，強調現在陸股無論從基本面、資金面、政策面、評價面來看，都居於絕佳有利的投資位置，陸股在歷經十年大起大落後，資本市場經過多年建設，規範日趨成熟，今年正是迎接春天的新起點。許興豪表示，政權交替後新政策出爐，城鎮化目標的相關建設活動將會激勵基礎建設、房地產、家電等相關產業發展，將成為大陸市場最佳的投資亮點。去年中國發改委批覆項目集中為環保、水務、新能源以及基建投資項目，全年投入額度近五兆人民幣，其中六成為基建投資。基建投資項目中，又以城市軌道交通占比逾七成為最高，顯見城鎮化下，包括城軌交通、能源與環保都將是未來投資機會所在。近十年來，中國城鎮化率每年維持近一個百分點的提升速度，二○一一年城鎮化率首次超過五○％，許興豪保守預計，至二○二○年城鎮化率有望提升至六○％以上，相應每年城鎮化人口增加近一千四百萬人，城鎮化率每提高一個百分點，可拉動ＧＤＰ增長一．五個百分點。正因為城鎮化帶動ＧＤＰ增長效益明顯，成為政策大力推動目標。布局上可優先考慮受惠城鎮化的城軌交通、能源與環保相關企業。何謂複委託？ 複委託的正式名稱是「受託買賣外國有價證券」業務，就是台灣投資人與主管機關核准辦理該項業務之證券商，簽訂受託買賣外國有價證券契約，並透過該券商海外合作證券商(上手)下單至外國交易市場，完成交易行為。 簡單地說，複委託就是投資人到台灣券商開立「複委託帳戶」後，藉由台灣券商在上手開立的帳戶進行國外有價證券的買賣。 買賣的有價證券包括金管會核准的所有外幣計價金融商品，一般區分為海外債券、海外股票、外幣計價基金與外幣計價衍生性金融商品等四大項。目前台灣券商的複委託業務受託買賣的股票市場，美股與港股占9成以上。複委託交易步驟Step1.開戶：持雙證件及印章，到銀行開立「外幣自有(組合)存款帳戶」及「外幣交割帳戶」Step2.入金：買進之前，外幣交割帳戶內要先存入足夠投資的款項Step3.下單(買進)：可選擇「電話下單」、「網路下單」、「行動下單」，對一般投資人來說，「網路下單」最便利，也可省手續費Step4.交割：美股於T+3日交割；港股於T+2日交割Step5.下單(賣出)：在他家券商股票，可至原券商填股票庫存轉戶授權書，移轉至永豐金證券帳戶交易Step6.交割：美股於T+3日交割；港股於T+2日交割Step7.出金：傳真或網路申請
