台灣動態隨機存取記憶體(DRAM)(營收占比68.36%)&快閃記憶體(Flash)(營收占比31.00%)專業廠凌航(3135)，公布11月營收為7.52億元，月增率18.73%，年增率達30.23%，年月雙增、連10月年增；累計今年1至11月營收總額為65.28億元，年增率亦達31.29%。
多項AI、工控專案明年開始放量 凌航營運動能有望明顯升溫
凌航旗下產品線包含：DRAM與Flash記憶體IC、模組產品、固態硬碟(SSD)。凌航近期鎖定AI NB/PC、AI IPC、AI伺服器等高成長領域，推出多款新世代高速記憶體、企業級儲存產品，涵蓋符合JEDEC標準的CAMM2、CKD-DIMM(CUDIMM/CSODIMM)模組；其中，CAMM2針對筆電市場應用為主，強調輕薄化、可擴充性，最高容量可支援至128GB；將CKD-DIMM導入時脈驅動元件，提升高速運算環境所需要的資料穩定性，應用於工業、AI平台為主。凌航也同時開發支援XMP 8800MT/s的高頻DDR5模組，展現公司前端研發實力。
台灣記憶體模組廠凌航表示，伴隨多項AI、工控專案自明年起將開始陸續放量，營運動能有望明顯升溫；同時，產品組合優化，加以記憶體產品價格上行走揚的帶動下，公司明年營運獲利結構可望得進一步優化，力拚營運毛利率升高達到雙位數水準。
高階伺服器、AI應用帶旺高頻寬、高容量記憶體需求 凌航後市營運成長動能轉強
有關AI、伺服器布局方面，凌航已經開始與美系伺服器大廠合作，成功切入AI邊緣伺服器、AI工控等應用領域，相關專案預定自明年度開始放量。凌航持續聚焦高階產品線，包含：PCIe Gen5、RDIMM 等伺服器用記憶體產品；同時，公司也受惠由高階伺服器、AI應用所帶動，高頻寬、高容量記憶體市場需求走揚，有利後市營收業績成長動能。
工控業務方面，為凌航近年的重點投入方向，目前工控營收占比約7%，持續朝向10%至20%目標走高。凌航的工控客戶，大多為海外政府、電信標案，客戶黏著度高，看好工控業務將成為明年度及中長期營運成長重要推升動能之一。
DRAM、NAND市場供需持續吃緊、原廠優先供貨 法人看好凌航明年EPS可望持續獲利
產品結構方面，凌航目前DDR4、DDR5營收比重各占一半；伴隨客戶持續升級，預期DDR5營收明年度占比可望提高至70%左右。另一方面，凌航AI特殊應用相關布局領域涵括：醫療系統、能源與儲能櫃，相關專案也可望於明年度逐漸放量，並且結合全球化系統整合能力，進一步擴大AI伺服器、AI PC、工控AI 市場布局範疇。
有關供應鏈方面，凌航深耕記憶體產業已長達27年，與原廠、供應鏈維持長期良好、緊密的合作關係，目前產品庫存水位約3至4個月，並且已經與供應商簽訂長期供貨協議。現階段DRAM、NAND市場供需持續吃緊、原廠施行優先供貨政策之下，既有客戶因而具備相對供貨優勢，有助支撐公司後續出貨成長動能。
法人機構看好預估凌航今年EPS可達4.69元，可望持續營運獲利。
圖片來源：XQ全球贏家
