塑化產業迎春風50064' />
全球經濟停滯、歐美失業率居高不下，外界預期歐美國家將進一步釋放貨幣寬鬆，果真如此，國際油價可望獲得支撐。展望未來塑化類股表現，我們可以先從油價來判斷，油價自一○九美元高點下挫以來，波段修正已超過二九％，與去年遭受美債降評、歐債危機惡化利空相比，修正時間與幅度已趨近滿足點，要再大幅跌價空間有限。反之，全球經濟停滯、歐美失業率居高不下，外界預期歐美國家將進一步釋放貨幣寬鬆，如果未來這項措施成真，國際油價可望獲得支撐。塑化報價啟動超跌反彈塑化報價經歷多時震盪整理，伴隨亞洲庫存去化順利，原油從八十六美元觸底反彈帶動下，遠東區五大泛用樹脂現貨報價終於啟動超跌反彈走勢。LDPE(低密度聚乙烯)、ABS(苯乙烯)、PP(聚丙烯)、PVC(聚氯乙烯)順勢反彈上揚，縱使反彈幅度不太大，但往下跌的機率已經大減，隨著國際油價進一步走揚，五大泛用樹脂上漲動能大增，其中，PVC、PE(聚乙烯)因成本價格下滑，產品報價回升，營收及報價利差獲得明顯改善，華夏(1305)、台聚(1304)、亞聚(1308)營運動能轉強。其次，中國大陸市場變化，攸關台灣塑化產業興衰，中國下游需求強弱牽動亞洲五大泛用樹脂行情變動，今年首季中國ＧＤＰ終值七．七％遜於預期，陸首季ＧＤＰ下滑是受到國際形勢干擾所致，今年第一季各國經濟仍處在調整、復甦緩慢，特別是一些發達國家相繼採取量化寬鬆的貨幣政策，對中國匯率產生壓力，也增加了中國大陸出口的難度，導致ＧＤＰ相對低迷。理周投研部分析觀察，雖然第一季ＧＤＰ下滑，但總體來看依舊穩中有進，中國市場的季節性因素，我們看來屬於短期現象，未來幾季隨著季節因素過去，第二季開始乃至於下半年，中國各項經濟指標即可回復到正常水位，中國經濟基本面沒有發生根本的改變，對全年完成ＧＤＰ七．五％的增長目標仍有樂觀預期。 陸經濟下半年不看淡分析中國經濟動能發展，中國城鎮化工程滲透率提升，以及是否進一步新一波擴大內需政策，是決定中國ＧＤＰ保七．五％最大關鍵。目前中國城鎮化率約五三％，預期每年提升一％以上，二○二○年將可突破六○％大關。中國政府對於基礎工程及內需相關政策從未改變過，活絡景氣意味濃厚，經濟政策以保增長為先，將有利民生消費及塑化相關產業。展望未來塑化股行情，在預期傳統旺季來臨，下游備貨買氣逐漸回籠，台聚(1304)、亞聚(1308)瞄準PE市場買氣回籠，紛紛向中油提高進料量，以進行增產的行動。近期因國際原油價格上揚回穩，導致PE下游加工業對產線布局轉趨熱絡，如今向中油增加進料，打算把相關生產線拉高至滿載水位運作量產，也顯示出對市況轉趨樂觀的預期心態。台聚集團將補漲另一方面，太陽能EVA需求回溫，伴隨太陽能EVA好轉。台聚目前EVA年產規模八萬噸，亞聚約四～五萬噸，這次EVA擴建主要以耕耘太陽能EVA的高階製程為主，兼具可順應市況，與石化EVA產線相互調整配置，對營運競爭力發揮正向加分效益。由於EVA價格多高於PE產品，太陽能EVA的利差條件更相對較佳，在全球替代性能源的發展趨勢持續發酵下，太陽能EVA擴產投資，將可提振營運利基與調度彈性。台股自四月下旬開始，迎來一波六百多點中多行情，塑化族群台塑集團扮演多頭火車頭，台塑(1301)自波段低點漲幅一○％，台化(1326)漲了一一％，南亞更漲了二八％，在台塑集團率先表態下，另一大塑化集團「台聚集團」將不會沉寂太久，勢必將進行比價行情。尤其又以台聚、亞聚基本面及技術面，今年第一季基期相對低檔，後續爆發力值得期待。
