全球最大的主權財富基金——挪威主權基金（NBIM）最新公佈 2025 年底台灣持股明細。數據顯示，該基金在2025 年下半年對台股採取了顯著的「汰弱留強」與「產業焦點轉移」策略。其中，低軌衛星龍頭昇達科（3491）與半導體測試大廠旺矽（6223）持股比例急劇上升，分別衝上第四及第二大持股名單；而長期位居榜首的高力（8996）雖維持第一，但持股比例已出現明顯下修。
觀察 2025 年 12 月 31 日的持股排名，前十大標的名單與上半年（6 月 30 日）相比出現劇烈震盪。最受矚目的是旺矽，下半年以 5.62% 的持股比例強勢進榜，奪得亞軍。緊隨其後的是專攻低軌衛星元件的昇達科，持股比例達 4.60%，位居第四。
分析師指出，這反映了挪威基金認為 2025 年下半年 AI 產業已從「硬體組裝」轉入「大規模量產測試」階段，且隨著 SpaceX 與 Amazon 衛星發射計畫進入收割期，具備高技術壁壘的通訊元件與半導體測試座（Test Socket）成為其核心配置。
連續兩度蟬聯持股比例冠軍的高力，其持股比例從 2025 年中驚人的 8.60% 大幅調降至年底的 5.96%。儘管仍維持首位，但減持幅度超過 2.6 個百分點，顯示基金在獲利了結後，正將資金重新分配至其他利基型標的。
此外，上半年表現強勢的貿聯-KY、聯亞、中興電與中砂等標的，在下半年皆跌出前十大名單，取而代之的是聖暉*、華星光、愛普*與群聯。這項轉變標誌著投資軸心從「重電基礎建設」轉向「高頻寬通訊（CPO）」與「高階記憶體架構」。
挪威主權基金的動向被視為國際長線資金的風向球。2025 年底的名單顯示，該基金正重兵防守台灣的「高精密度基礎設施」，包含液冷散熱、衛星通訊、以及 AI 晶片封測。對於投資人而言，這些獲國際主權基金高度肯定的標的，將是 2026 年市場波動中的重要參考指標。
▲挪威主權基金2025年下半年持股
