蔡宗園倫元投顧分析師●證照：國家認證證券分析師 ●經歷：新寶證券高級業務員、研究員，統一證券業務襄理、研究員，寶成投顧經理 ●專欄主筆：理財周刊、經濟日報、聯合報、Money錢月刊 ●電視/廣播媒體：TVBS創富人生新聞財經分析、東森財經股動錢潮、正聲電台FM104.1、寶島新聲電台FM98.5財經博覽會自中國大陸政策開放以來，隨著民生消費成長，美容護膚業發展迅速，銷售額持續增長，至二○一六年將達到約二六八四．一四億人民幣規模，為全球增長最快的市場。F-麗豐(4137)一九九七年正式進軍大陸，更於去(二○一二)年榮獲亞洲十大最具投資價值品牌獎，截至今年透過連鎖加盟方式在上海、廣州、北京、成都、大連、溫州、青島等二十九個省、市、自治區已建立了三一二一家及台灣一四一家連鎖加盟美容院，是中國大陸中高端的大型美容連鎖機構。以現階段中國美容機構約三十萬家，具備連鎖加盟美容通路目前僅三％的市場規模，較歐美平均四八％占比還有極大發展空間，F-麗豐預計每年將以六百家的成長幅度，發揮連鎖市場「大者恆大」的特性。F-麗豐在大陸專業美容護膚市場居領導地位，擁有「克麗緹娜」、「3DR」及「貝卡布」等眾多美容護膚品牌，九八％營收來自中國市場，也是中國白領女性崛起的受惠者，鎖定二十五～四十歲年輕女性族群，經營中高階美容市場，搭上中國龐大消費財及中國美人商機。綜合毛利率高達八三．五八％，二○一二年獲利八．八四元，未來法人預期將逐月逐季維持高成長。十一月二十七日新股掛牌，籌碼集中度高，且大股東閉鎖期間流通在外的籌碼少，未來若法人高度認同，則具備長線波段的操作價值。再就本益比評價，採樣國內外公司相對比較觀察，歐舒丹五十二倍、資生堂八十二倍，國內F-金可(8406)股價基準六四○元換算本益比也高達五十二倍，台灣生技醫療類股指數平均本益比三十三．三九倍，F-麗豐本益比以股價二八○元換算僅三十一．六倍，未來仍有相對比價空間。
